海光信息业绩飙升，三季度预告惊艳市场，竞争力再攀新高！
海光信息（股票代码：688041）
投资亮点
动态：公司近日发布2024年第三季度业绩预告。1）在2024年第一季度至第三季度，预计实现营收约在58.36至63.58亿元之间，同比增长幅度约为48.02%至61.26%；归母净利润预计在14.08至15.86亿元，同比增长幅度约为56.16%至75.90%。2）2024年第三季度预计实现营收中值约为23.34亿元，同比增长幅度约为75.36%，环比增长幅度约为7.52%；预计实现归母净利润中值约为6.44亿元，同比增长幅度约为187.09%，环比增长幅度约为13.94%。
海光信息在CPU与DCU产品性能上持续提升，研发项目进展顺利。公司的CPU产品兼容x86指令集，具备生态、性能、安全等多重优势；DCU产品以GPGPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境。目前，产品性能持续优化，研发项目进展顺利，在高端处理器设计、验证等方面实现了关键技术的突破；同时，针对DCU产品打造了自主开放的完整软件栈，包括DTK（DCU Toolkit）、开发工具链、模型仓库等，完全兼容“CUDA”、“ROCm”生态，适配多种API接口和编译器，并支持常见的函数库、AI算法与框架等。
中国x86服务器出货量保持增长势头，智算中标项目量价齐升。1）通用计算领域：x86处理器凭借先发优势，生态环境壁垒明显，据IDC数据，2024年上半年中国x86服务器市场出货量同比增长10.4%，供应商收入大幅增长31.3%。这主要得益于超大规模云服务商及其他互联网公司数字化转型步伐的加快，对服务器的需求提升。2）智算市场：据赛立信通信研究部数据，2024年上半年中国智算市场中标金额达到72.1亿元，同比增长91.6%；中标项目数量达到858个，同比增长32.8%。国家政策支持与企业追求技术优势的需求共振，国产智算需求持续增长，DCU业务将充分受益于GPU的国产替代趋势。
投资建议：鉴于公司x86授权的稀缺性，掌握了核心技术并具备自我迭代能力，围绕通用计算市场，持续加大技术研发投入，产品性能优异，市场竞争力保持领先；且下游市场广泛、潜力巨大，市场需求持续增加。预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.12亿元、23.64亿元、30.91亿元。维持“买入”评级。
风险提示：核心技术积累不足；无法继续使用授权技术；国产厂商在AIGC技术和产品进展不及预期；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
