揭秘拉普拉斯：新股市场的新星，投资潜力不容忽视！
拉普拉斯(688726)
投资亮点
敬请关注即将于下周二（10月15日）开启询价程序的科创板新股“拉普拉斯”。
拉普拉斯（688726.SH）：该企业专注于光伏电池片核心工艺设备及解决方案的研发与供应，其产品线包括光伏电池热制程、镀膜及配套自动化设备等。过去三年（2021-2023），公司营业收入分别为1.04亿元、12.66亿元、29.66亿元，同比增长率依次为154.35%、1122.08%、134.32%；净利润分别为-0.57亿元、1.18亿元、4.11亿元，同比增长率依次为-24.27%、307.00%、247.49%。截至2024年上半年，公司实现营业收入25.41亿元，同比增长133.99%，归母净利润3.52亿元，同比增长191.2%。公司预计2024年1-9月扣非归母净利润将达到4.4至5.3亿元，同比增长285.20%至363.99%。
投资亮点：1、公司在TOPCon、XBC等新一代电池技术热制程及镀膜设备上处于行业领先地位，并与多家下游龙头企业建立了股权合作关系；同时，公司也在积极研发钙钛矿电池所需设备。公司实控人林家继、核心技术人员张武、庞爱锁均拥有超过十年的光伏领域产研经验，他们带领公司提前布局新一代电池技术TOPCon、XBC所需生产设备，并在行业内率先实现N型电池片工艺硼扩散设备量产，以及凭借成熟的LPCVD解决方案多次帮助核心客户晶科能源和隆基绿能打破TOPCon转换效率世界纪录。基于此，公司产品得到了下游龙头隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、钧达股份、正泰新能等企业的广泛认可，并与其中多家企业达成股权合作，包括隆基绿能董事长钟宝申旗下公司连城数控持有公司16.87%股份、晶科能源、林洋能源、正泰新能均间接持有公司股份。报告期内，TOPCon等新一代电池技术对PERC的替代速度加快，2022年TOPCon电池产量占比仅为3%，预计到今年底将提升至73%（集邦咨询预测），这将推动公司业绩的快速增长。与此同时，公司在下一代钙钛矿电池技术设备上已展开布局，目前已形成适用于钙钛矿电池的核心真空工艺设备样机并送至客户处验证。2、依托已有技术积累，公司开始拓展第三代半导体分立器件设备业务，产品已获得客户批量订单。基于自身技术积累及对市场需求的感知，公司针对第三代半导体SiC基半导体器件生产工艺开发了高温氧化设备和高温退火设备，目前已经完成对比亚迪、基本半导体等下游客户的导入。目前SiC仍处于产业化起步阶段，所需多款生产设备均由海外厂商主导，其中高温退火炉主要由海外厂商供应、高温氧化炉国产化率仅约20%，半导体设备中CVD设备的国产化率仅为5%-10%；公司有望受益于国产替代，打开业绩增长空间。
同行业上市公司对比：公司主要从事光伏电池片生产设备以及半导体分立器件生产设备的研产销，综合考虑所处行业、产品类型等因素，选取捷佳伟创、北方华创、微导纳米作为可比公司。从上述可比公司来看，24H1行业平均收入规模为65.81亿元，可比PE-TTM（算术平均）为36.03X，销售毛利率为38.66%；相较而言，公司的营收规模及销售毛利率低于行业平均水平。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。
