净利润飙升，精细化管理立竿见影！这家公司业绩报告太亮眼
聚灿光电(300708)
核心观点
事件：
公司发布《2024年三季度财务报告》。
分析：
在下游市场需求的复苏下，2024年前三季度聚灿光电实现营业收入增长10.61%，归母净利润同比增长107.2%。具体来看，公司前三季度营业收入达到20.22亿元，同比增长10.61%，归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元，同比增长107.02%，扣除非经常性损益的净利润为1.51亿元，同比增长2408.97%。收入增长得益于商业活动、文化旅游、大型商演和体育赛事等领域的需求回升，市场终端需求持续回暖。
在成本控制方面，得益于成本端改善和精细化管理，公司管理费用和财务费用大幅减少。前三季度公司毛利率为14.1%，净利润率为7.89%，较去年同期和2023年都有所提升。聚灿光电持续推行涵盖经营全流程的精细化管理，特别是加强了技术创新和成本费用控制。在此期间，管理费用同比下降17.37%。得益于规模经济效应和部分原材料降价，制造成本持续下降；同时，生产效率提高，支出得到有效控制，财务费用同比下降48.69%，其中利息费用同比下降97.34%。
持续分红与回购，彰显公司信心。自2017年上市以来，聚灿光电已连续七年每年分红。2023年度权益分派方案已实施完毕，向全体股东每10股派发现金1.60元，实际派发现金分红总额为1.06亿元。公司于2024年4月启动的回购股份方案也已实施完毕，累计回购股份32,831,660股，成交总金额3.00亿元。
募投项目加速推进，拓展全色系产品解决方案。公司新增了“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”，以实现全色系产品解决方案的战略目标，并适时调整“Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目”的实施进度。截至2024三季度末，上述项目已累计投入募集资金2.76亿元。
盈利预测：预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为2/2.5/3.1亿元，对应10月15日股价PE分别为37/30/24倍，维持“买入”评级。
风险提示：研发风险、MiniLED市场推广风险、行业竞争加剧风险。
