“重磅！公司发布回购计划，坚定业绩长期增长信念引市场关注”
中联重科(000157)
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在10月17日，中联重科正式公布了《关于回购部分H股一般性授权的议案》，该提案旨在寻找合适的时机，以回购部分H股，并将所回购的股份全部注销，以此提升每股收益，增强投资者回报。
业务洞察
通过实施股份回购与注销，中联重科预计将提升每股收益，从而增强股东的价值。公司基于其财务状况和运营表现，计划在适当的时候进行股份回购，且回购的股份将不会超过公司已发行H股总股份的10%。同时，回购价格将不会超过过去五个交易日联交所平均收市价的105%。我们分析认为，此次股份回购注销将有助于降低总股本，提高每股收益，从而提高股东回报，并体现了公司对未来业绩持续增长的信心。
产品与市场策略
公司持续推动产品多元化，其中挖掘机、高空作业机械等产品的增长尤为迅速。公告显示，截至今年上半年，公司土方机械、高空作业机械、农业机械的销售额分别达到35.16亿元、39.55亿元、23.43亿元，同比增长率分别为19.89%、17.75%、112.51%。这三类产品的收入占比合计达到40%，同比提升9.29个百分点，推动了公司的多元化发展，并有助于降低行业周期性波动的影响。
国际市场拓展
公司海外市场布局多元化，特别是在中东、中亚、东南亚等“主粮区”的收入占比已降至约36%。此外，公司在欧盟和北美等发达市场的表现也实现了突破，我们对公司未来在国际市场的收入增长持乐观态度。
财务稳健性
公司坚持高质量发展，其应收账款、存货及资产负债率均有所改善。上半年，公司应收账款及应收票据、存货分别减少了7.84亿元和4.77亿元；从资产负债率来看，上半年降至54.99%，同比下降3.17个百分点，显示了公司资产质量的提升。
未来展望与投资建议
我们预测，2024至2026年，公司营业收入将分别达到509.3亿元、628.0亿元、757.6亿元，归属于母公司的净利润预计为38.95亿元、51.87亿元、66.52亿元，对应市盈率分别为15倍、12倍、9倍。基于此，我们维持“增持”评级。
潜在风险
投资者需关注下游地产、基建需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨以及汇率波动等风险因素。
