公司基本面稳步回升，业绩趋势再攀高峰！

海大股份(002311)

海大股份近日发布2024年三季报。报告期内，公司实现营业收入848.61亿元，较去年同期略有下滑2.38%，但归属于净利润达到36.24亿元，同比增长60.95%，每股收益（EPS）为2.18元，加权平均净资产收益率（ROE）为17.28%，同比上升5.26个百分点。具体到第三季度，公司营业收入为325.65亿元，同比减少4.75%，净利润为14.99亿元，同比增长30.17%。

在饲料业务方面，尽管全国工业饲料总产量同比下降4.3%，育肥猪、蛋鸡、肉鸡、鲤鱼配合饲料的平均价格分别同比下降8.6%、9.5%、8.7%和2.8%，饲料产品价格有所下调，但海大股份饲料业务的销量增速依然超过了行业平均水平，市场份额因此得到进一步扩大。

此外，生猪养殖业务的表现也值得注意。随着国内生猪价格的回升以及上游原料价格的下降，自繁自养和外购仔猪养殖的平均单头盈利水平显著提升，海大股份的生猪养殖业务在第三季度实现了基本面环比的回升。

展望未来，我们预测海大股份2024至2026年的归母净利润将分别达到43.77亿元、53.92亿元和63.25亿元，对应每股收益分别为2.63元、3.24元和3.80元，目前股价对应的2024年市盈率（PE）为17倍，因此我们维持对该股的“买入-A”评级。

需要注意的是，以下风险因素可能对公司的业绩产生影响：畜禽疫情可能导致饲料销量不及预期、极端天气可能影响水产饲料销量、鱼粉和玉米豆粕等原材料价格的波动风险。

　　【点击查看研报：PDF原文】