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天健集团(000090)

最新动态：

近日，天健集团发布了2024年的三季报。报告显示，在2024年的前三季度，公司营业收入达到92.4亿元，同比下降了47.6%，归属于母公司的净利润为3.3亿元，同比下降了68%。

分析视角：

从财务数据来看，尽管公司营业收入和净利润均出现下滑，但毛利率却同比提升了0.4个百分点，达到16.2%。这主要得益于公司存量地产项目的持续结转。同时，公司目前的主力项目，如深圳天健天骄北庐、深圳天健悦湾府等，仍存在待结转规模，这将为公司后续业绩的释放提供有力支撑。

市场表现：

在销售方面，公司面临一定的压力。根据中指研究院的数据，2024年前三季度，公司的销售金额为48.6亿元，较2023年同期下降了52%。不过，公司已于2024年10月16日成功发行了6.5亿元的2024年度第三期超短期融资券，期限为270天，利率为2.33%，这表明公司的融资渠道相对畅通。

投资展望：

基于公司目前的情况，我们维持原有的预测，预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为0.45元、0.45元、0.45元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为9.2倍、9.1倍、9.1倍。我们认为，公司短期内的重点项目结转有望对业绩形成支撑，中期来看，作为深圳建工资源整合平台，公司在深圳国资委的支持下，有望在城建施工板块获得更大的发展空间，因此维持“推荐”评级。

风险提示：

1）若楼市修复不及预期，可能导致公司销售结转规模持续萎缩、减值计提超出预期等风险；2）公司建筑业务可能存在资金回收难度大、应收账款规模增加等风险；3）公司城市更新改造项目的规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性，可能导致项目开发计划或棚改进度延后，相关成本增加等风险。

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