Heraeus收购布局半导体高纯石英材料，打造电子湿化学品+特气+前驱体一站式服务平台，未来前景无限！
中巨芯(688549)
动态
在10月24日，公司公布其2024年第三季度的业绩报告。
报告显示，中巨芯在2024年的前三个季度实现了营收7.49亿元，同比增长15.47%；归属于母公司的净利润为0.30亿元，同比增长5.31%；扣除非经常性损益后的净利润为0.16亿元，同比增长123.24%；销售毛利率为14.09%。
具体到第三季度，公司的营收为2.78亿元，同比增长18.53%，环比增长17.52%。归母净利润为676.79万元，同比减少26.58%，环比减少56.01%；扣除非经常性损益后的净利润为350.59万元，同比减少49.81%，环比减少58.60%；销售毛利率为13.61%。
此外，10月11日，公司发布了一则关于其重要参股子公司购买资产的公告，晶恒希道拟以现金购买Heraeus Conamic UK Limited 100%股权，以布局半导体高纯石英材料市场。
投资要点
中巨芯在2023年受到宏观经济增速放缓、国际地缘政治冲突和行业周期性波动等多重因素的影响，终端市场需求疲软，半导体行业整体处于周期性底部。然而，公司专注于国内外市场的开拓，2023年实现营业收入8.94亿元，同比增长8.76%，利润总额1,942.06万元，再创新高。2023年公司实现归母净利润1,370万元，同比增长30.16%；实现扣非归母净利润-956.83万元。主要原因是市场竞争影响、产品规模效应未实现、研发和管理成本上升以及股份支付费用等因素。
公司2024年Q1/Q2/Q3分别实现营收2.34/2.37/2.78亿元，受益于下游市场的复苏。
电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料等一站式服务平台具有广阔的发展前景，市场扩容和国产替代为公司带来了成长机遇。公司致力于成为国内规模最大、品类最全、品质最高的电子化学材料提供商之一。
电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料市场前景广阔，全球市场规模持续增长，国产化率不断提升。
公司在研发投入、产能建设等方面持续巩固其优势地位。晶恒希道拟购买Heraeus 100%股权，以布局半导体高纯石英材料市场。
投资建议
我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入10.75/13.47/16.90亿元，分别实现归母净利润0.44/0.71/1.11亿元，盈利能力逐渐改善，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
中巨芯面临技术研发风险、人才流失风险、客户认证风险、安全生产风险、产品质量风险、环保风险、供应商集中风险、主营业务毛利率较低的风险、固定资产投资风险、商誉减值风险、存货滞销和跌价风险、行业风险和宏观环境风险。
