“3Q24业务压力凸显，食品医药稳中求进，半导体零组件助力成长新引擎”
新莱应材(300260)
业绩快览
在2024年10月24日，新莱应材公布了其2024年三季报。报告显示，1至3季度，公司营收达到了21.61亿元，同比增长9.35%；归母净利润为1.98亿元，同比增长17.63%，扣非后的归母净利润为1.84亿元，同比增长12.53%。在第三季度，公司营收为7.43亿元，同比增长4.92%；归母净利润为0.58亿元，同比微降0.18%，环比下降20.05%；扣非后的归母净利润为5147万元，同比大幅下降29.00%，环比下降6.74%。
业务动态
公司的综合毛利率在第三季度有所下降，归母净利润环比承受压力。在1至3季度，公司的综合毛利率为25.00%，而第三季度单季毛利率为23.92%，环比下降了1.88个百分点。在期间费用方面，1至3季度的期间费用率为14.89%，较去年略有下降，其中销售费用率和管理费用率保持稳定，研发费用率为3.61%，较去年年底下降了0.46个百分点。
市场动态
公司自2023年8月发布回购股份公告以来，持续进行股份回购。截至2024年8月26日，公司已通过集中竞价回购了2,013,571股股份，占总股本的比例为0.4938%，支付金额为5356.21万元。公司积极回购股份的行动体现了管理层对公司业务和未来长期发展的信心。同时，随着半导体产业链的逆全球化趋势，以及美日荷政府出台的半导体制造设备出口管制措施，半导体设备自主可控的逻辑持续得到强化。我们看好国内半导体设备市场需求复苏，以及公司客户端份额的提升，预计将推动公司业绩的修复。
未来展望、估值与评级
鉴于2024年半导体设备需求的回暖，以及食品和医药行业需求复苏的放缓，我们预计公司2024至2026年分别实现归母净利润2.84亿元、4.65亿元和6.54亿元，同比分别增长20.50%、63.48%和40.75%，对应EPS分别为0.70元、1.14元和1.60元，公司股票现价对应的PE估值为36倍、22倍和16倍，维持“买入”评级。
潜在风险
行业景气度可能下行；汇率波动的风险；地缘政治风险；股东、董事、高管减持的风险。
