2024年三季度业绩亮丽：盈利能力突飞猛进，GSE首标大丰收！
锐捷网络（301165）
动态
锐捷网络近日公布2024年前三季度业绩报告，报告显示，公司在此期间实现营业收入83.77亿元，同比增长5.36%；归属于母公司的净利润达到4.12亿元，同比增长47.73%；扣除非经常性损益后的净利润为3.71亿元，同比增长47.13%；经营活动产生的现金流量净额为-2.46亿元，同比下降169.60%。
第三季度盈利能力显著增强
2024年第三季度，锐捷网络实现归属于母公司的净利润2.58亿元，同比增长85.57%。第三季度净利率为7.74%，较去年同期上升3.28个百分点，环比上升2.51个百分点。公司销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别下降了1.27个百分点、0.46个百分点和5.92个百分点。
把握高速率以太网交换机市场机遇
受益于AI大模型的发展，高速率交换机的需求持续增长。作为国内少数具有高端交换机研发能力的企业之一，锐捷网络已成功交付200G/400G数据中心交换机，助力大型互联网公司构建AI训练基础设施。同时，公司紧抓白盒交换机的发展机遇，与互联网头部厂商共同研发交换机。
成功中标中国移动GSE首标
针对未来智算中心的规模建设和AI大模型的发展及部署需求，中国移动联合多家合作伙伴推出了全调度以太网技术方案（GSE），旨在打造无阻塞、高带宽及超低时延的新型智算中心网络，以推动AIGC等高性能业务的快速发展。近期，锐捷网络成功中标中国移动新型智算中心交换机采购项目，两个标包均由公司独家中标。
紧跟AI发展趋势，给予“买入”评级
根据前三季度业绩，预计锐捷网络2024-2026年的营业收入分别为122.45/140.97/160.87亿元，同比增速分别为6.09%/15.13%/14.12%；归属于母公司的净利润分别为5.01/6.04/7.34亿元，同比增速分别为24.82%/20.66%/21.40%；每股收益分别为0.88/1.06/1.29元。鉴于公司紧密跟踪AI发展趋势，积极布局高速以太网交换机，预计未来将受益于AI算力网络的持续演进，因此给予“买入”评级。
风险提示：技术迭代不及预期的风险；资本开支不及预期的风险；AI应用发展不及预期的风险；中美贸易摩擦加剧的风险。
