三季度业绩稳健，完美达标，业绩飘红！

中海油服(600583)

第三季度业绩增长符合市场预期

在2024年的第三季度，中海油服的营业收入达到了70亿元人民币，同比增长了7.3%，环比则下降了9.8%。这种变化可能与订单的确定结构和收入确认的节奏有关；归属于母公司的净利润为5.48亿元，同比增长了40.8%。若扣除第二季度消费税退税带来的2.33亿元的一次性影响，实际第三季度环比增长了5.7%，这一成绩符合我们的预期。

在第三季度，公司的毛利率达到了13.59%，同比增长了2.76个百分点，环比增长了2.1个百分点；净利率为7.66%，扣除第二季度的一次性影响后，实际环比增长了1个百分点。我们认为，这主要得益于公司降本提质增效的显著成果，以及项目进展的节奏。

海上安装工作量充裕

在工作量方面，2024年第三季度，公司完成了陆地建造导管架8座（环比减少8座）、组块17座（环比增加13座），海上安装导管架7座（环比减少6座）、组块14座（环比增加11座），海底管线铺设138公里（环比增加39公里）。海上安装等作业的投入达到了2.03万船天，比去年同期增长了3%。

国内新签订单环比稳定增长

在订单方面，公司2024年第三季度新签合同40亿元，同比下降了52%，环比下降了33%。其中，国内合同达到36.89亿元，环比增长了157%，主要得益于国内海油增储上产；海外合同为3.51亿元，环比下降了92%。

盈利预测与投资评级：我们维持对公司2024/2025/2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为19.7/24.5/28.5亿元，当前股价对应的PE分别为12.3/9.9/8.5倍，因此维持“买入”评级。

风险提示：存在中海油2024年资本开支不及预期的风险；国际油价大幅下跌可能影响油公司资本开支意愿；海外订单拓展或作业进展可能不及预期。

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