2024年Q3业绩飙升，生产基地建设加速，三季报亮点频现！
思源电气(002028)
最新动态：2024年10月25日，我国知名电气设备制造企业思源电气公布2024年三季报，报告期内，公司实现营业收入104.07亿元，同比增长21.28%；归属于母公司的净利润达到14.91亿元，同比增长29.88%；扣除非经常性损益的净利润14.05亿元，同比增长26.52%。
具体到季度表现，24Q3公司实现收入42.41亿元，同比增长29.39%，环比增长20.87%；归母净利润6.04亿元，同比增长34.95%，环比增长15.34%；扣非归母净利润5.65亿元，同比增长31.34%，环比增长13.01%。
在盈利能力方面，24年前三季度毛利率为31.42%，同比提升1.32个百分点，净利率为14.6%，同比提升0.76个百分点；24Q3毛利率为30.96%，同比减少0.85个百分点，环比减少1.58个百分点，净利率为14.68%，同比增加0.63个百分点，环比减少0.57个百分点。
费用控制方面，24年前三季度期间费用率为14.50%，同比上升0.33个百分点；财务费用0.28亿元，同比增长314.31%，主要原因是汇率变动导致的汇兑损益以及利息收入增加；管理费用2.59亿元，同比增长14.85%；研发费用7.35亿元，同比增长17.12%；销售费用4.88亿元，同比增长29.47%。财务、管理、研发、销售费用率分别为0.27%、2.49%、7.06%、4.69%，同比变化分别为上升0.42个百分点、下降0.14个百分点、下降0.25个百分点、上升0.3个百分点。
战略布局方面，公司加大了对生产基地建设的投入，前三季度在建工程增加3.49亿元，同比增长327.79%，涉及中压开关设备生产基地、江苏思源新能源公司基地建设等项目。近期，为提升公司整体品牌形象、推进工艺质量变革、加强市场竞争力，公司控股子公司计划投资3亿元用于“高压智能组合电器（GIS）生产基地建设项目”。
投资前景展望：预计公司2024-2026年营业收入分别为150.46亿元、180.78亿元、216.15亿元，同比增长率分别为20.8%、20.2%、19.6%；归母净利润分别为20.32亿元、25.24亿元、30.97亿元，同比增长率分别为30.3%、24.2%、22.7%。以10月25日收盘价为基础，对应2024-2026年市盈率分别为28倍、23倍、19倍。维持“推荐”评级。
风险提示：电网投资建设不及预期、海外市场拓展不及预期、应收账款无法收回等风险。
