Q3盈利猛增，股权激励释放强信心，企业业绩翻倍增长！
宇邦新材(301266)
宇邦新材发布2024年三季报，报告期内，公司业绩同比下滑61%，但三季度盈利能力有所上升；同时，公司推出股权激励计划，表现出对未来发展的信心，分析师对其维持增持评级。
支撑评级的关键因素
2024年第三季度，宇邦新材实现营收24.77亿元，同比增长21.04%；净利润为0.46亿元，同比下降60.54%；扣非净利润0.39亿元，同比下降65.76%。具体来看，第三季度公司盈利0.10亿元，同比下降76.58%，但环比增长690.21%。
盈利能力改善：2024年前三季度，宇邦新材综合毛利率下降6.54个百分点至6.06%，综合净利率下降3.89个百分点至1.86%。其中，第三季度毛利率为4.08%，环比下降2.32个百分点；净利率为1.28%，环比上升1.15个百分点。
股权激励计划体现公司发展信心：2024年10月，公司公布2024年限制性股票激励计划，计划授予激励对象约25.78万股限制性股票。业绩考核目标包括：第一归属期，焊带产品出货量增长率不低于37%，或营业收入增长率不低于34%；第二归属期，焊带产品出货量增长率不低于114%，或营业收入增长率不低于95%。
产品线丰富，适应光伏新技术需求：随着N型TOPCon电池的产业化，宇邦新材的N型TOPCon电池组件焊带占比逐步提高。公司焊带产品线覆盖HJT、XBC等技术路线，研发了适用于不同组件的焊带产品，可配合光伏下游新技术渗透实现针对性出货。
估值分析
考虑到光伏焊带供需格局、组件环节价格趋势、光伏新技术导入节奏，我们调整宇邦新材2024-2026年预测每股收益至0.80/2.04/2.48元（原预测为1.95/3.01/3.85元），对应市盈率分别为51.9/20.3/16.7倍，维持增持评级。
评级潜在风险
价格竞争超预期、原材料价格波动、下游需求不及预期、光伏政策变化、新产品验证进度不及预期等风险可能影响公司业绩。
