江苏银行业24Q3业绩点评：资产负债结构待优化，费收增长潜力待挖掘
江苏银行(600919)
动态
江苏银行近日公布了2024年的三季度财务报告。数据显示，该行在第三季度的营业收入同比增长了4.3%，拨备前利润同比增长了11.0%，归属于母公司的净利润同比增长了10.1%。在前三季度，营业收入同比增长了6.2%，拨备前利润同比增长了7.1%，归属于母公司的净利润同比增长了10.1%。截至第三季度，年化总资产收益率同比下降了0.04个百分点至1.08%，年化净资产收益率同比下降了1.75个百分点至16.33%。核心一级资本充足率同比下降了0.12个百分点至9.27%。目前，该行2024年的预期市净率为0.7倍，预期市盈率为5.3倍，市盈率TTM为5.2%，与行业平均水平相比，分别低0.1倍、低0.2倍、高0.5个百分点。
分析
根据我们的测算，江苏银行第三季度生息资产的收益率下降幅度超过了负债端成本率的下降幅度。在前三季度，净利息收入同比增长了1.5%，较上半年有所上升，但第三季度净利息收入同比增长了1.0%。我们估计，第三季度单季度的净息差为1.50%，环比下降了6个基点。第三季度生息资产的收益率环比下降了18个基点至3.48%。同时，计息负债的成本率环比下降了9个基点至2.17%。
展望
江苏银行的资产负债结构需要进一步优化。在第三季度的贷款增量中，票据的增量超过了个人贷款和对公贷款。此外，存款在计息负债中的占比环比下降了1.7个百分点至61.4%。
风险提示
不良贷款率保持稳定，但关注贷款比例有所上升，拨备覆盖率有所下降。不良贷款率环比持平在0.89%，关注贷款比例环比上升了5个基点至1.45%。拨备覆盖率环比下降了6.2个百分点至351.0%。
其他方面
在前三季度，江苏银行的净手续费及佣金收入同比下降了11.9%。成本收入比为20.2%，同比下降了0.7个百分点。
