2024Q3业绩大解析：强周期股闪耀，高分红稳健投资新宠
分众传媒(002027)
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在2024年10月29日，分众传媒发布了2024年第三季度的财务报告，报告显示该季度营收达到了32.94亿元，同比增长4.30%；归属于母公司的净利润为14.75亿元，同比增长7.59%；扣除非经常性损益后的归母净利润为13.44亿元，同比增长4.54%。
投资分析：
（1）业绩稳健，增长良好：2024年第三季度的营收和净利润均实现了同比和环比的增长。具体来看，第一季、第二季和第三季度的营收分别为27.30亿元、32.38亿元和32.94亿元，同比增长分别为6.02%、10.05%和4.30%；净利润分别为10.40亿元、14.53亿元和14.75亿元，同比增长分别为10.50%、12.65%和7.59%；扣除非经常性损益后的净利润分别为9.45亿元、12.52亿元和13.44亿元，同比增长分别为18.17%、6.82%和4.54%。第三季度的收入和净利润均实现了小幅增长。同时，净利率和毛利率也表现稳定。
（2）成本费用有效控制：在成本费用方面，第三季度的营业成本和期间费用率均有所控制，其中销售费用率同比有所下降。
（3）应收账款增加：截至第三季度末，应收账款较去年同期有所增加，周转天数也有所上升。
电梯LCD广告市场表现强劲，广告主拓展多元化：
（1）电梯LCD广告市场持续复苏：根据CTR数据，2024年前八个月电梯LCD广告刊例花费同比增长24.3%，在各大媒介中增速位居前列，显示出广告市场的稳健恢复。
（2）积极拓展多元广告主：公司持续引入新的消费类、服饰类、美护类、家电类广告主，以及汽车、旅游、互联网等行业的广告主，进一步丰富了广告主群体。
未来展望与评级：
我们对于分众传媒在梯媒品牌广告领域的长期价值保持乐观态度，预计未来几年公司业绩将保持稳定增长，并有望维持高分红政策。基于此，我们预计2024-2026年公司营业收入将分别为130.72亿元、140.40亿元和149.85亿元，归母净利润分别为53.48亿元、58.12亿元和61.87亿元，对应PE分别为20倍、19倍和18倍，维持“买入”评级。
风险因素：
需要注意的是，公司面临宏观经济、广告行业景气度、海外扩张、行业竞争、票房表现、应收账款坏账、核心人才流失、智能屏广告主开发、估值波动、投资标的经营风险以及舆情等潜在风险。
