《短期压力下的收入增长，海外市场突破再创新高》
事件概述
10月22日，中控技术公布2024年三季报，数据显示，2024年前三季度，公司总收入达到63.37亿元，同比增长11.58%；归属于母公司的净利润为7.17亿元，同比增长3.36%；扣除非经常性损益后的净利润为6.55亿元
中控技术（688777）
事件概述
10月22日，中控技术公布2024年三季报，数据显示，2024年前三季度，公司总收入达到63.37亿元，同比增长11.58%；归属于母公司的净利润为7.17亿元，同比增长3.36%；扣除非经常性损益后的净利润为6.55亿元，同比增长15.09%。在第三季度，公司收入为20.85亿元，同比增长2.30%；归母净利润为2.00亿元，同比增长9.52%；扣非净利润为1.83亿元，同比增长25.81%。
事件解读
第三季度收入增长受到一定压力，但费用控制效果显著。2024年第三季度，公司的收入同比增速有所放缓，这主要归因于公司正在进行的战略调整，包括剥离了一些附加值较低且前期投入较大的业务。随着战略转型的深入，加之工业设备更新相关政策的逐步实施，公司预计未来收入增速将有所回升。在利润方面，得益于公司不断推进的数字化转型和运营管理效率的提升，2024年前三季度，公司的销售、管理和研发费用率较去年同期分别下降了1.06、1.16和0.40个百分点。剔除GDR汇兑损益后，公司归母净利润达到7.37亿元，同比增长32.02%；扣非净利润为6.75亿元，同比增长55.60%。
快速拓展新领域，稳步推进国际市场。1）自今年起，公司迅速拓展机器人、风光制氢、智慧实验室、智慧煤矿、智慧园区、白酒等多个新业务领域，通过整合内外部资源，各新业务板块均实现了快速增长。公司通过与山西金能段王煤业和鹏飞集团合作，成功打造了智慧煤矿行业的标杆应用，实现了从零到一的突破；同时，公司的机器人业务也实现了高水平的起步，成功获得了中海油、华谊集团、沙特阿美等全球高端客户的订单；2）在国际市场方面，公司不仅与现有客户合作不断深化，如旗下子公司中控沙特与沙特阿美签署了价值百万美元的RTUSecure订单，标志着双方在工业信息安全产品领域的合作延伸；同时，公司也在不断拓展新客户，今年8月，公司成功中标了恒源（马来西亚）炼油有限公司的监控系统改造项目，标志着公司最先进的移动四足机器人设备首次在东南亚市场成功应用。
投资建议
中控技术作为国内流程工业制造领域的领军企业，其快速拓展国际市场的能力有望为公司带来业绩的持续增长。考虑到战略转型对公司短期业绩的影响，我们对公司的盈利预测进行了调整，预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为1.48元、1.76元和2.07元，对应公司10月30日的收盘价47.75元，2024-2026年的市盈率（PE）分别为32.22、27.14和23.05，维持“买入-A”评级。风险提示包括研发进展不及预期、核心人才流失风险、市场竞争加剧风险和海外市场经营风险。
