安克创新Q3业绩再创新高，多品类强势增长，市场瞩目！
安克科技(300866)
报告要点：
公司24财年前三季度实现营业收入达164.5亿元，同比增长39.6%；归属于母公司的净利润为14.7亿元，同比增长21.3%；扣除非经常性损益后的净利润为13.0亿元，同比增长41.13%。在24财年第三季度，公司营业收入达到68亿元，同比增长44.05%；归属于母公司的净利润为6亿元，同比增长52.44%。前三季度毛利率为44.28%，同比增长0.99个百分点，但第三季度环比下降2.24个百分点。公司业绩的显著提升主要得益于海外市场需求的增强，品牌的持续投入以及新产品的不断推出。
在产品结构方面，前三季度充电类、创新类和影音类产品线均保持了均衡且快速的增长。特别是中大充收入持续实现翻倍增长，小充领域推出了AnkerPrime系列新品和AnkerMagGo全新系列新品，共同推动了充电类产品线的高速增长。在创新类产品中，公司2月份推出的扫地机新品eufyX10ProOmni在7月PrimeDay大促期间表现出色，推动了清洁类产品的高速增长。预计清洁和安防类产品24年的收入增长将维持在30%以上；影音类产品如耳机、音箱、投影仪等产品前三季度收入预计均实现了30%以上的良好表现。
在地域分布方面，前三季度境内收入为5.7亿元，同比增长31.52%；境外收入为158.8亿元，同比增长39.86%，其中欧洲市场增速领先，澳洲、东南亚等新兴市场也在进行节奏性的布局和突破。
在渠道分布方面，前三季度线上渠道收入为115.0亿元，同比增长41.70%；线下渠道收入为49.5亿元，同比增长34.82%。其中，公司独立站收入同比增长翻倍，主要得益于复杂品类占比的持续增加。同时，公司积极入驻新平台，除了亚马逊外的第三方线上平台收入占比持续提升。
我们认为，公司在海外市场的品牌价值应进一步得到重视，品牌效应带来的产品定价权和客户粘性，使公司在收入和毛利端的表现持续稳健。同时，公司在新兴市场的开拓和精细化运作能力也赋予了公司强劲的增长动力。我们预测公司2024-2025年归属于母公司的净利润将分别达到19.5亿元和23.5亿元，维持“买入”的投资评级。
财务数据和估值
2023A2024E2025E
风险提示
下行风险：价格竞争加剧，全球经济持续下行，运费成本上升，关税政策发生不利变化，新品类开展不及预期。上行风险：持续改善的全球宏观经济环境；24年手机需求的持续复苏；新市场开拓超预期。
