2024年三季报解析：息差缩窄不影响盈利稳健，利润平稳增长引关注

光大银行（601818）

核心观点

光大银行在2024年前三季度实现了稳健的业绩表现。尽管营业收入同比下降8.8%，但归母净利润实现了1.9%的增长，显示出公司在市场环境中的良好适应性。截至三季度末，总资产规模稳健增长，贷款总额和存款总额均有所变动，显示出公司在资产规模的审慎扩张策略。同时，公司核心一级资本充足率的提升也显示出其稳健的资本结构。

净息差方面，尽管同比下降，但降幅有所收窄，反映了公司在市场环境中的应对能力。手续费净收入的减少被其他非息收入的增长所抵消，显示出公司多元化的收入结构。成本收入比略有上升，但信用减值损失的下降为净利润的增长提供了有力支撑。

不良贷款率和拨备覆盖率的变化反映了公司资产质量的稳定性。在宏观经济形势的影响下，公司展现出较强的风险控制能力。

投资建议方面，我们对公司的盈利预测保持不变，预计未来几年净利润将保持稳定增长。考虑到当前股价的估值水平，我们维持对光大银行的“中性”评级。

风险提示：宏观经济形势的变化可能对公司的资产质量造成影响，投资者需关注这一潜在风险。

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