海外拓展再发力，产品销量喜人双增长！

海亮股份（股票代码：002203）

动态

在10月30日，海亮股份对外公布了2024年前三季度的财务报告。报告显示，公司在报告期内实现了总收入681.21亿元，较去年同期下降了1.94%。归属于母公司的净利润为8.79亿元，同比减少了9.39%。扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为6.79亿元，同比下降了39.50%。在第三季度，公司实现了归属于母公司的净利润2.60亿元，环比下降14.17%，但同比上升了3.00%。

分析

尽管公司在前三季度的整体收入有所下降，但产品销量同比有所提升，主营业务收入也实现了增长。公司在报告期内的总收入为680.05亿元，同比下降1.92%，其中在8月至9月期间，产品销量较去年同期有所改善。铜箔业务持续发展，前三季度铜箔销量同比增长了366.24%。在第三季度，公司收入为240.88亿元，环比增长8.60%，但营业成本环比增长10.22%，导致毛利环比下降37.16%。此外，由于人民币对美元的升值，公司美元结算的海外业务收入受到影响。

公司财务费用增长，主要受汇兑损失影响。第三季度，公司的销售费用为0.48亿元，环比下降6.6%；财务费用为1.40亿元，环比增长179.58%；管理费用为2.63亿元，环比增长8.66%。由于公司业务在多个国家和地区以美元结算，第三季度人民币对美元升值导致美元资产汇兑损失增加，影响了短期利润。公司融资规模的增加也部分导致了财务费用的上升。

印尼和摩洛哥项目的推进，预计将提升公司盈利能力。公司持续在海外进行布局，2024年5月宣布在摩洛哥建设新材料科技工业园，计划建设多个新能源材料生产线，以扩大国际市场并提升产品竞争力。公司在印尼的高性能电解铜箔项目也已完成相关备案登记，与境内基地形成互补，有助于拓展全球市场。由于海外铜加工业务的毛利率高于国内，随着印尼和摩洛哥项目的推进，公司盈利能力有望进一步提升。

盈利预测与投资评级

预计海亮股份在2024至2026年的营收将分别达到935亿元、1109亿元和1198亿元，归属于母公司的净利润预计分别为12.13亿元、16.63亿元和20.50亿元，每股收益（EPS）预计分别为0.61元、0.83元和1.03元，对应市盈率（PE）分别为14.69倍、10.72倍和8.69倍。维持“买入”评级。

风险提示

项目进度可能不及预期；铜价波动；市场需求可能不及预期；人民币汇率波动等风险。

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