“抢眼土地市场，Q4业绩回暖在望，热盼业绩新篇章！”
滨江建设集团（股票代码：002244）
最新动态：
滨江建设集团近日公布了2024年前三季度财务报告，报告显示，前三季度公司总营收为407.84亿元，同比下降12.09%；归属于母公司的净利润为16.33亿元，同比下降33.94%。
市场分析：
滨江建设集团前三季度业绩压力主要来源于交付量减少以及结算毛利率的下降。报告期内，公司毛利率为10.4%，较上年末下降了6.3个百分点。这主要是由于结算项目主要集中在2020年和2021年，这些项目由于存在自持和地价高等因素，导致毛利率降低。尽管如此，公司预计在第四季度将有更多的楼盘交付，从而改善全年业绩。
稳健发展策略：滨江建设集团在土地获取和销售方面表现出积极的姿态。根据克而瑞数据，公司前三季度销售额达到801.3亿元，位列行业第8位。同时，公司拿地金额达到200亿元，位居行业前列。公司目前土地储备中，杭州占比66%，浙江省内经济基础扎实的二三线城市占比25%，这进一步扩大了公司的深耕优势。此外，公司还积极拓展代建业务，预计年内新增5-10个代建项目。
未来展望：滨江建设集团在楼市低迷及分化趋势下，凭借其扎根优势区域的优势，后续销售去化有望获得可靠保障。公司稳健的经营策略和良好的财务状况，体现了其融资优势和逆势扩张的能力。考虑到公司已根据市场环境进行减值计提，且待结转资源丰富，预计第四季度交付高峰将带动2024年业绩稳定增长。我们维持公司2024-2026年每股收益（EPS）预测为0.91元、1.02元、1.10元，当前股价对应的市盈率分别为10.9倍、9.7倍、9.0倍，继续给予“推荐”评级。
风险提示：1）公司毛利率下滑风险：若销售景气度持续下滑，可能会导致“以价换量”加剧，从而影响结算端毛利率；2）拿地力度不及预期风险：若后续土拍规则调整或地市波动，可能会影响公司扩充土地储备，进而制约未来销售规模的增长；3）政策改善不及预期，楼市修复不及预期风险。
