三季度业绩逆势增长，XBC订单量激增开启长期成长新篇章
帝尔激光（股票代码：300776）
动态：2024年10月29日，帝尔激光公布了2024年前三季度的业绩报告。报告显示，报告期内公司实现收入14.40亿元，同比增长25.05%；归母净利润3.83亿元，同比增长12.95%；扣非净利润3.54亿元，同比增长7.99%。具体到第三季度，公司实现收入5.35亿元，同比增长11.86%，环比增长17.48%；归母净利润1.47亿元，环比增长45.89%；扣非净利润1.29亿元，环比增长45.89%。
费用控制良好，盈利能力持续提升。在2024年前三季度，公司毛利率为48.29%，同比下降0.49个百分点；第三季度毛利率为48.68%，同比下降0.91个百分点，环比增长1.20个百分点，维持较高水平。期间费用率方面，2024年前三季度公司销售、管理、财务费用率合计为4.42%，同比下降1.14个百分点；第三季度为4.32%，同比下降0.51个百分点，环比下降0.33个百分点，费用率稳步下降。研发投入方面，2024年前三季度研发费用率为14.63%，同比增长0.60个百分点，研发投入持续加大。2024年前三季度公司净利率为26.63%，同比下降2.85个百分点；第三季度净利率为27.56%，环比增长5.37个百分点。
订单突破，助力行业升级。2024年10月7日，公司宣布与光伏龙头企业及其关联方签订了一项总金额为12.3亿元人民币的采购合同，该合同金额占公司2023年度经审计主营业务收入的76.4%。合同标的为激光设备及改造，预计2024年第四季度开始交付，并在2025年第一季度达到量产水平并完成交付。这一订单的签订，标志着公司在XBC激光新工艺上取得了重大进展，进一步推动了光伏行业的技术升级。
投资评级：基于公司目前的业绩表现和未来发展前景，我们继续维持对帝尔激光2024-2026年的盈利预测，预计公司归母净利润分别为5.69亿元、6.72亿元和8.45亿元。鉴于光伏技术仍在持续迭代升级，公司研发布局领先，未来业务有望多点开花，因此我们维持“买入”评级。
风险提示：需求不及预期；海外政策风险；技术拓展不及预期。
