刷新业绩巅峰，手握订单未来可期！
中信博(688408)
动态：2024年10月29日，中信博公布其2024年前三季度业绩情况。报告期内，公司营收达到59.82亿元，同比增长76.30%；归属于母公司的净利润为4.27亿元，同比增长171.48%；扣除非经常性损益后的净利润为4.09亿元，同比增长217.63%。第三季度，公司营收26.06亿元，同比增长77.05%，环比增长66.82%；归属于母公司的净利润1.96亿元，同比增长230.39%，环比增长153.36%；扣除非经常性损益后的净利润1.92亿元，同比增长251.22%，环比增长157.68%。该季度营收和利润均创下公司历史最高纪录。
订单充足，成长势头强劲。2024年前三季度，公司毛利率达到19.37%，同比增长2.84个百分点；第三季度毛利率为19.38%，同比增长1.99个百分点，环比增长1.67个百分点。毛利率的提升得益于跟踪支架出货量的增加以及海运影响的减弱。截至三季度末，公司合同负债为8.56亿元，环比增长3.03亿元，需求端持续获得验证；在手订单总额约为59.9亿元人民币，其中跟踪支架订单约为52.1亿元，固定支架订单约为7.52亿元，其他业务订单约为0.28亿元。第三季度公司经营性现金流净额为4.17亿元，随着持续交付和回款，现金流回正，公司在成长期展现出高质量的发展态势。
规模效应显著，盈利能力增强。2024年前三季度，公司净利率为7.14%，同比增长2.50个百分点；第三季度净利率为7.52%，同比增长3.49个百分点，环比增长2.57个百分点。前九个月公司销售、管理、财务费用率合计为6.63%，同比下降0.39个百分点；第三季度费用率为6.01%，同比下降1.04个百分点，环比下降0.50个百分点。公司通过在印度、中东等地布局本土化产能，充分利用海外跟踪支架市场的快速增长，持续优化成本和费用结构。
投资建议：我们继续看好中信博2024-2026年的盈利前景，预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为7.69亿元、9.48亿元和11.64亿元。作为光伏支架行业的领军企业，公司在行业竞争格局中表现良好，下游需求旺盛，因此维持“买入”评级。
风险提示：需关注下游需求的不确定性、行业竞争的加剧以及海外政策风险。
