2024年三季报亮点解析：业绩稳步提升，产业智能化深度布局再发力
图新四维(002405)
动态：2024年10月30日夜间，图新四维公布其第三季度财务报告，显示2024年前三季度公司营收、归属于母公司净利润以及扣除非经常性损益后的净利润分别为25.28亿元（同比增长9.06%）、-4.87亿元、-5.00亿元，经营活动产生的现金流为1.36亿元。
公司营收稳健增长，多业务板块协同发力。在2024年前三季度，图新四维实现了营收的9.06%同比增长，累计营收25.28亿元。这一成绩得益于公司智驾、智芯、智舱和智云四大业务板块的协同增长。公司的经营活动现金流表现突出，达到了1.36亿元。在利润方面，公司净利润亏损幅度较去年同期有所减少，显示了公司经营效率和成本控制的提升。这一积极趋势反映了公司业务结构的优化和盈利能力的逐步增强，为未来的长期发展打下了坚实基础。
研发成果丰硕，持续聚焦前沿科技研发。2024年10月，图新四维推出了NIInCar系列智驾产品组合，包括从入门级到中高端的多款产品，以及全新的舱行泊一体芯片。公司推出的舱泊一体解决方案，凭借其沉浸式3D渲染技术和全面场景辅助泊车功能，成为了汽车智能化的重要推动力。公司与战略合作伙伴轻舟智航共同推出了基于单颗征程？6芯片的城市NOA高性价比解决方案，标志着技术合作的深入。目前，公司智能驾驶产品的总出货量已超过100万台，定点和量产的产品总计超过200万台，为多家车企提供了智能驾驶解决方案。
深入产业生态链，加强上下游协同，助力技术国产化。图新四维致力于深化与车企及智能驾驶服务供应商的合作，以突破完全自研智能驾驶技术的局限。在车路云建设方面，公司在北京、深圳、杭州等多个试点城市取得了显著进展，积极参与相关建设。同时，公司也在努力实现关键核心技术的自主可控，其舱泊一体解决方案在10万级车型市场中的国产化率达到了70%。此外，公司与合作伙伴共同推进汽车芯片的国产化供应链，旗下杰发科技的SoC芯片出货量达到8500万套，MCU芯片出货量突破6000万颗。公司去年发布的座舱芯片已成功量产，并获得了5家国际顶级合资车企和自主品牌车企的项目定点，进一步稳固了市场地位。
投资建议：我们积极看好图新四维在数字化转型、智能化升级以及“车-路-云-图”融合发展方面的机遇。公司持续提升产品迭代和创新能力，深耕各业务领域，并增强四大业务板块的协同效应。预计公司2024-2026年的营业收入分别为36.78亿元、48.22亿元和65.87亿元，对应市销率分别为7倍、5倍和4倍，维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧；成果转化可能不及预期；政策实施可能不及预期
