美格智能三季报大解析：技术深耕再攀高，海外市场新篇章

智光电气(002867)

摘要：

事件：公司发布2024年第三季度业绩报告，前三季度共实现营收28.50亿元/+42.15%，归母净利润8402.35万元/+58.27%。24Q3单季度实现营收11.98亿元，同比+64.32%，环比+23.76%。实现归母净利润5175.65万元，同比+136.17%，环比+75.38%。

电力电子行业需求旺盛，公司盈利能力显著提高：公司营收持续快速增长，费用控制得当，盈利规模稳步提升。其中，海外营收8.65亿元/+40.98%，国内营收20.85亿元/+43.17%。各行业对电力电子产品的需求旺盛，尤其是新能源汽车、光伏发电等领域，推动公司营收同比增速从28.50%（2024H1）提升至42.15%。

持续强化技术优势，满足电力电子市场多样化需求：根据IEA预测，2025年全球新能源汽车销量将超过3000万辆，带动电力电子行业快速发展。公司专注于电力电子领域，坚持技术创新，不断提升产品性能。在新能源汽车领域，公司产品已广泛应用于国内外知名品牌，市场份额持续扩大。光伏发电领域，公司产品在国内外多个项目得到应用，市场占有率稳步提升。

投资建议：公司在电力电子领域具有丰富的研发经验和市场资源，在新能源汽车、光伏发电等领域具有较强的竞争力。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.15、1.60、2.10亿元，对应EPS为0.45、0.63、0.83元，对应PE为53.26、34.17、26.98倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：原材料价格波动的风险；市场竞争加剧导致毛利率下降的风险。

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