“24年Q3业绩飘红，AI助力PCB行业需求激增，量价双赢引爆市场”
鹏鼎控股(002938)
事件概述
鹏鼎控股近期发布了2024年三季报。报告期内，公司实现总收入234.87亿元，同比增长14.82%；归属于母公司的净利润达到19.74亿元，同比增长7.05%；扣除非经常性损益后的净利润为19.29亿元，同比增长8.89%。其中，第三季度收入103.60亿元，同比增长16.14%，环比增长60.89%；归母净利润11.90亿元，同比增长15.26%，环比增长314.66%。
事件分析
鹏鼎控股2024年前三季度收入保持稳定增长，主要得益于消费电子旺季的稳健表现。大客户新机备货量较去年同期有所增加，同时公司在积极拓展新料号和提升市场份额。第三季度毛利率为23.62%，较去年同期提升0.78个百分点，主要得益于旺季稼动率的提升。尽管财务费用受汇率影响有所减少，但整体仍保持良好。
AI终端推动消费电子创新，鹏鼎控股紧跟行业趋势，拓展PCB下游广阔的成长空间。公司在AI手机、AI服务器等领域均有产品布局。根据Prismark的预估，全球服务器及存储PCB市场规模将从2023年的82亿美元增长至2028年的138亿美元；AI手机在整体手机出货量中的占比将从2024年的20%增长至2028年的70%。随着首批Apple Intelligence功能的推出以及更多手机端AI功能的推出，手机销量提升和PCB用量增加将推动公司长期发展。
投资建议
预计鹏鼎控股2024-2026年归属于母公司的净利润分别为37.32亿元、45.17亿元和51.90亿元，同比增长13.5%、21.0%和14.9%。对应EPS分别为1.61元、1.95元和2.24元，PE分别为23.3倍、19.3倍和16.8倍。维持“增持-A”评级。
风险提示
全球宏观经济波动、汇率变动、国际贸易摩擦加剧、原材料和能源紧缺及价格上涨、行业竞争加剧等风险。
