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Q3盈利大逆袭,聚焦旧换新政策新动力!

来源:天风证券
2024-11-03 17:01:21
摘要
欧派家居(股票代码:603833)公司发布2024年三季度财报在2024年第三季度,公司实现收入53亿元,同比下降21.2%;归属于母公司的净利润达到10.4亿元,同比下降11.6%;扣除非经常性损益后的净利润为9.9亿元,同比下降12.6%;在2024年...

欧派家居(股票代码:603833)

公司发布2024年三季度财报

在2024年第三季度,公司实现收入53亿元,同比下降21.2%;归属于母公司的净利润达到10.4亿元,同比下降11.6%;扣除非经常性损益后的净利润为9.9亿元,同比下降12.6%;在2024年前三季度,公司总收入达到138.8亿元,同比下降16.2%;归属于母公司的净利润为20.3亿元,同比下降12.1%;扣除非经常性损益后的净利润为17.6亿元,同比下降19.9%。

从产品类别来看,2024年前三季度橱柜收入为40.3亿元,同比下降22%,毛利率为30.6%,同比下降3.3个百分点;衣柜及配套收入为71.9亿元,同比下降19%,毛利率为40.9%,同比上升5.7个百分点;卫浴收入为8亿元,同比下降1.6%,毛利率为29%,同比上升0.2个百分点;木门收入为8.3亿元,同比下降17.1%,毛利率为26.8%,同比上升4.3个百分点。其中,衣柜及配套的毛利率优化较为显著。

在销售渠道方面,2024年前三季度直营店收入为5.3亿元,同比增长4.1%,毛利率为56.2%,同比下降2.4个百分点;经销店收入为103.9亿元,同比下降18.9%,毛利率为35.6%,同比上升1.5个百分点;大宗收入为23.5亿元,同比下降12.3%,毛利率为27.6%,同比上升0.3个百分点。

在门店数量方面,截至2024年第三季度末,欧派、欧铂丽、欧铂尼、铂尼思的门店数量分别为5504家、1002家、973家和549家,与年初相比,同比分别减少509家、76家、28家和增加84家。

持续深耕大家居战略,提升产品性价比及服务效率

面对家居建材零售行业的流量入口和客户结构的快速变化,传统线下门店的客流量显著减少,并呈现出碎片化和粉尘化的趋势。与此同时,整装和家装渠道越来越受到消费者的青睐,成为主要的客流来源。

基于行业生态的变化,公司明确了以“一体化设计、一站式配齐、一揽子搞定”为核心的大家居战略。在产品研发方面,公司围绕消费者的生活方式,优化产品外观和功能,以更好地满足消费者的生活习惯和需求,提升消费者的情绪价值和体验感。在服务方面,公司注重产品的性价比,并实现快速、敏捷的一站式交付,将大量资源投入性价比和交付环节。

毛利率提升显著,成本控制成效显著

2024年第三季度,公司毛利率达到40.4%,同比上升2.8个百分点。从费用角度来看,销售、管理、研发和财务费用分别同比变动0.05个百分点、+1.1个百分点、-0.3个百分点和-1.7个百分点,净利率为19.7%,同比上升2.2个百分点。通过全面实施降本增效措施,公司的盈利能力得到显著提升。维持对公司的盈利预测,并给予“买入”评级。

预计2024-2026年,公司归属于母公司的净利润分别为27.0亿元、28.8亿元和31.7亿元,对应的市盈率分别为16倍、15倍和13倍。

风险提示:房地产销售持续低迷,内需持续疲软,以旧换新补贴不及预期等。

  【点击查看研报:PDF原文】

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