业绩攀升，新浆站验收再加码，共铸长期发展新高峰！
派林生物(000403)
投资概览：
动态：公司最新发布的2024年三季报显示，在2024年第一季度至第三季度期间，公司实现了总收入18.9亿元，同比增长37.4%，归属于母公司净利润达到5.42亿元，同比增长66.4%，非经常性损益调整后的净利润为4.98亿元，同比增长84.7%。具体到第三季度，公司实现收入7.54亿元，同比增长13.2%，归属于母公司净利润为2.15亿元，同比增长17.9%，非经常性损益调整后的净利润为2.01亿元，同比增长21.8%。
业绩持续稳健增长，三季度业绩符合预期，对全年利润表现持乐观态度
从2024年第一季度至第三季度的数据来看，公司收入和净利润均实现了稳健增长。特别是第三季度，公司收入和净利润的增长速度与预期相符，显示出公司整体运营的稳定性。
派斯菲科下属两浆站顺利完成验收，采浆量迅速提升
公司于10月29日宣布，其下属的桦南县派斯菲科单采血浆有限公司和肇东市派斯菲科单采血浆有限公司成功通过验收，并获得了《单采血浆许可证》，这意味着公司可以正式开展采浆业务。这一进展将有助于提升公司原料血浆的供应能力，对公司业绩的提升具有积极作用。2024年上半年，公司采浆量约为700吨，同比增长明显，预计全年采浆量有望达到1400吨。
血制品市场景气度维持高位，公司国际业务拓展稳步推进
当前，血制品市场景气度维持在较高水平，公司一方面确保国内市场的供应和销售，静注人免疫球蛋白（pH4）等产品供不应求，核心产品实现良好增长；另一方面，公司在保障国内供应的同时，积极开拓海外市场，成功实现巴基斯坦的出口销售，并持续推动巴西的法规注册，以促进海外出口业务的长期稳健发展。
盈利预测与投资建议
基于对公司未来发展的预期，我们预测公司2024年至2026年的归属于母公司净利润将分别达到7.9亿元、9.2亿元和10.4亿元，同比增长率分别为29%、16%和14%。对应当前市值，公司2024年至2026年的市盈率预计分别为21倍、18倍和16倍，我们维持“买入”评级。
风险警示
需关注血制品市场竞争加剧的风险、采浆量不及预期的风险以及产品销售不及预期的风险。
