“2024年Q3业绩解析：净利润环比下降，天台项目稳步前行，揭秘背后故事！”

双箭股份(002381)

动态:

在2024年的第三个季度，双箭股份公布其财务报告，数据显示，公司在前三季度内实现了营业收入19.34亿元，同比增长4.32%。然而，归母净利润为1.40亿元，同比下降了13.77%，而扣非归母净利润更是下降了14.54%。在经营活动方面，现金流净额仅为0.29亿元，同比大幅减少86.57%。公司的销售毛利率为18.48%，同比减少了1.78个百分点；销售净利率为7.21%，同比减少了1.57个百分点。

在第三季度，公司的营业收入为6.60亿元，同比微增0.83%，但环比下降了9.63%。归母净利润为0.30亿元，同比大幅下降50.40%，环比下降50.46%。扣非归母净利润为0.27亿元，同比和环比均有显著下降。经营活动现金流净额为-0.24亿元，同比和环比均大幅减少。销售毛利率和销售净利率同样呈现下降趋势。

关键要点:

2024年第三季度，公司利润环比大幅下降，主要原因是原材料价格上涨。

在第三季度，公司净利润环比减少了3026万元，毛利润减少了3032万元。费用方面，销售费用、管理费用和研发费用均有所减少，但财务费用有所增加。资产减值损失增加，而信用减值损失减少。原材料价格上涨，尤其是中国天然橡胶价格的大幅上涨，对公司利润产生了负面影响。

产能稳步提升，新项目助力增长

截至2024年上半年，公司的可转债项目“年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目”已逐步投产，全资子公司浙江台升智能输送科技有限公司的“年产6000万平方米智能型输送带项目”一期已基本完成建设，预计2024年底前完成设备安装。产能的增加将有助于公司提升输送带产能，扩大规模，提高市场占有率。

智能化转型推动行业市场增长

随着制造业、物流业和采矿业的持续增长，输送带行业市场规模也在不断扩大。特别是在智能制造和智慧物流的推动下，行业需求稳步增长。国家政策的支持以及企业对智能化技术的需求，为输送带行业带来了广阔的市场空间。

盈利预测与评级:

基于行业景气度，我们对公司的盈利预期进行了调整。预计公司2024/2025/2026年的营业收入分别为26.8亿、41.9亿、51.5亿元，归母净利润分别为1.81亿、3.01亿、4.62亿元，对应PE分别为15倍、9倍、6倍。鉴于公司长期成长性强，我们维持“买入”评级。

风险提示:

原材料价格波动风险；海运费持续上涨；产品需求不及预期；下游客户回款不及时；项目建设进度不及预期。

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