2024三季报亮点揭晓：鸡苗价格强势上扬，种猪业务稳步增长！

益生股份(002458)

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2024年10月31日，益生股份公布2024年三季报：2024年前三季度，公司实现营业收入21.54亿元，同比减少18.98%；实现归属于母公司净利润3.01亿元，同比减少56.04%；第三季度实现营业收入7.78亿元，归属于母公司净利润为1.18亿元。

投资洞察：

在主营业务方面，2024年前三季度，公司销售父母代白羽肉种鸡苗超过900万套，同比下降20%；销售商品代鸡苗4.2亿只，同比下降15%；销售益生909商品代鸡苗6000多万只，与去年同期持平；预计第四季度公司销售父母代白羽肉种鸡苗300多万套，销售商品代鸡苗1.4亿只。同时，公司的种猪业务稳步推进，从2023年10月开始产量逐渐增加，目前祖代场产能已基本释放，二元种猪已进入市场销售，前三季度共销售种猪14000多头，同比增长7倍以上。

第四季度鸡苗价格强劲。从四季度鸡苗报价来看，公司父母代鸡苗报价为70元/套，目前商品代鸡苗报价为4.9元/只，预计11月报价将高于10月，12月因停孵期影响，价格可能会有所下降，但整体预计第四季度鸡苗价格将高于第三季度，对应业绩有望环比改善。父母代鸡苗维持高价位的原因在于，目前进口的父母代种鸡供应依然紧张，公司第四季度的种鸡预订已基本完成。

盈利预测与评级：公司前三季度鸡苗销量同比略有下降，我们调整2024-2026年公司营业收入为29.9/34.39/38.38亿元，归属于母公司净利润为5.79/8.86/11.37亿元，对应市盈率分别为17/11/9倍。作为种源企业，公司有望随着鸡苗价格的反弹而率先受益，业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

风险提示：禽类疫情风险；原材料价格波动风险；经营模式风险；产品价格波动风险；存货减值风险。

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