"2024年三季报解析：3D产品销量飙升，国际市场前景光明"
中望软件(688083)
概览：
动态：公司公布了2024年第三季度的业绩报告，截至前三季度，公司总营收达到5.12亿元，同比增长了10.11%，归属于母公司的净利润为0.11亿元，实现了159.69%的涨幅。尽管扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损，具体亏损额为0.95亿元，较去年同期扩大了37.27%。在第三季度，公司营收为2.04亿元，同比增长了7.66%，而归母净利润为0.05亿元，同比下降了11.83%，扣非归母净利润亏损为0.11亿元，较去年同期减少8.85%。
业绩表现稳健，销售与研发投入持续：公司2024年前三季度业绩表现符合市场预期。公司整体毛利率为97.35%，同比下降了0.15个百分点。在费用控制方面，销售、管理和研发费用率分别为52.78%、16.50%和59.70%，同比变化分别为-3.38个百分点、+3.89个百分点和+4.46个百分点。第三季度，销售、管理和研发费用率分别为46.68%、12.51%和51.90%，同比变化为-3.72个百分点、+0.50个百分点和+1.38个百分点，显示出公司在销售费用控制上的合理性，同时研发投入保持在高水平。
3D产品线增长迅猛，国际市场表现强劲：在本报告期内，公司3D产品线营收同比增长超35%，增速较第二季度的30%有所提升，显示出3D产品线的强劲增长势头。在国际市场上，公司积极拓展销售网络和挖掘新的商机，尽管海外收入增速有所放缓，但品牌影响力持续增强，公司对新品持续布局，对未来海外市场的长期发展持乐观态度。
投资展望：基于对公司未来几年的业绩预测，我们预计公司2024至2026年的营收将分别达到9.29亿元、10.90亿元和13.24亿元，同比增长率分别为12.32%、17.23%和21.52%。归母净利润预计分别为0.72亿元、0.83亿元和0.97亿元，同比增长率分别为16.65%、16.13%和16.37%。EPS预计分别为0.59元、0.69元和0.80元，当前股价对应2024至2026年的市盈率分别为158.33倍、136.34倍和117.16倍，维持“推荐”评级。
风险警示：需关注海外市场需求不及预期、教育市场增长不及预期、3DCAD与CAE技术研发及其应用前景不及预期，以及贸易政策的不确定性带来的风险。
