珠海港业绩飘红：三季报净利增速4.8%，跑赢营收增长，亮点十足
珠海港A(000507)
事件
最近，珠海港公布了2024年第三季度的业绩报告。在过去的三个季度里，公司实现了营业总收入XX亿元，同比下降0.6%；归属于母公司的净利润达到2.4亿元，同比增长4.8%；扣除非经常性损益后的净利润为2.1亿元，同比下降4.3%。截至报告期末，公司基本每股收益为0.2154元，加权平均净资产收益率为3.75%。
点评
珠海港作为粤港澳大湾区通往西江流域的主要出口，公司一直秉持着以港航物流和新能源为双轮驱动的业务发展模式，持续增强企业的可持续发展能力。在港口航运物流方面，截至今年上半年，公司实现营收11.8亿元，毛利润2.7亿元，毛利率为22.9%；在新能源运营方面，截至今年上半年，公司实现营收11.9亿元，毛利润3.3亿元，毛利率为27.7%。
2024年前三季度，公司的港口吞吐量同比增长12.85%，这一增长主要得益于钢材、设备、铁矿石、粮食、砂石等散杂货的货物吞吐量增加；而航运货运量有所下降，主要原因是运力调整、西江洪水影响、市场需求下降以及运价低迷等因素。另一方面，公司的新能源业务保持稳定增长，使得公司前三季度的净利润同比增长4.8%，超过了营业收入的同比下降0.6%，这也进一步证明了公司双轮驱动战略的初步成效。
此外，公司正积极寻求提升物流资产的使用效率。例如，公司计划将港弘码头50%的股权通过协议转让的方式，引入国能港口公司作为战略合作伙伴。如果这一计划得以实施，一方面，港弘码头将成为国家能源集团华南战略体系的重要组成部分，增强其在华南地区煤炭、铁矿石等散货接卸能力；另一方面，这也有助于港弘码头实现规模扩张，推动公司港航物流业务的快速发展。
投资评级
总体来看，我们对公司双主业协同发展的格局持乐观态度，尤其是新能源运营业务，未来有望在增速和贡献度上超过传统的港口航运物流业务，从而彰显公司持续稳健增长的可能性。因此，我们继续给予公司“增持”评级。
风险提示
宏观经济形势不及预期；大宗商品需求下降过快；部分项目投资周期较长等风险。
