季度新拐点凸显，合同负债激增，未来加速增长可期！
中天科技(600522)
动态：
在最新发布的2024年三季报中，中天科技展现出强劲的业绩增长潜力。前三季度，公司营业收入达到343.16亿元，同比增长4.78%；尽管归母净利润23.11亿元同比有所下滑13.12%，但扣非净利润21.30亿元同比下滑3.21%，显示出公司财务状况的稳健性。
利润拐点显现
在第三季度，中天科技的营业收入达到129亿元，同比增长2.32%，归母净利润更是实现了20.67%的同比增长，达到8.51亿元，这标志着公司利润拐点的到来。公司收入的稳健增长和费用管控的有效性，使得期间费用率同比下降1.49个百分点，单季度净利率达到6.55%，同比提升0.75个百分点，预示着公司盈利能力的持续增长。
合同负债大幅增长，订单充沛助力未来加速发展
在合同负债方面，中天科技的三季报显示合同负债达到27.81亿元，同比增长85%，反映出公司业务需求的旺盛。此外，截至2024年8月27日，公司在能源网络领域的在手订单约为282亿元，其中海洋系列订单约123亿元，电网建设约131亿元，新能源约28亿元，为公司的后续增长提供了强劲动力。
海上风电领域进展喜人
近期，公司在海上风电领域取得了显著进展。广东海风1400MW项目招标风机工作顺利进行，帆石一海缆招标成功落地，同时上海市人民政府办公厅发布了《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026年）》，提出启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目，这些都预示着海上风电行业的持续繁荣。
未来发展前景广阔，业绩增长潜力巨大
展望未来，中天科技在各个业务领域均展现出强劲的发展势头：
①海上风电：公司凭借充裕的新增订单和“设备+施工”的产业布局，在国内外市场均取得了显著成绩，产品能力处于行业领先地位。
②新能源：公司深耕新能源领域多年，如东项目的成功实施显著提升了光伏业务的增量，储能领域的订单持续增长，为公司带来了强劲的竞争力。
③光通信：光通信业务有望保持稳定增长，公司在光纤光缆市场保持领先地位，光模块领域的产品研发和批量发货工作进展顺利。
盈利预测与投资建议：考虑到前三季度的经营压力，但公司未来订单充沛，我们调整了对公司24-26年归母净利润的预测，分别为33/44/55亿元，对应当前估值为16/12/10倍，维持“买入”评级。
风险提示：需关注海风行业开工进度、光通信行业景气度、原材料价格波动以及行业竞争对公司盈利能力的影响。
