“2024年盛启！越南新工厂下半年即将投入生产，产能再升级！”
松霖科技（股票代码：603992）
近日，公司公布了三季度财务报告
在2024年第三季度，松霖科技实现营业收入7.4亿元，同比下降7%；归属于母公司的净利润为1亿元，同比下降46%；扣除非经常性损益后的净利润为0.9亿元，同比下降42%。这一变化主要是由于收入下降以及所得税费用增加所致；
在2024年第一季度至第三季度，公司的总收入达到22亿元，同比下降了0.09%；归属于母公司的净利润为3.2亿元，同比增长了5.5%；扣除非经常性损益后的净利润为3亿元，同比增长了2%；
同期，公司的毛利率为35.39%，同比增长了0.32个百分点；净利率为14.63%，同比下降了0.62个百分点。
目前，越南工厂的建设工作正在稳步推进，预计将于明年下半年正式投产
越南工厂的产品线主要专注于塑胶类底层制造，并配备了龙头、盖板、软管等产品的装配线，目标市场为欧洲、北美、日韩、印度等地的国际品牌客户。越南工厂的总投资预计为3.5亿元人民币，并计划在明年完成全部投资。
IDM模式——ODM的升级，新的盈利引擎
松霖科技的IDM模式是对传统ODM模式的升级和优化，它不仅向市场延伸，还包括了公司的自主技术研发创新、产品创意设计以及产品生产制造等关键价值活动，对设计和创新能力提出了更高的要求。
公司凭借多年的研发设计和IDM运营经验，已经形成了以研发创新能力为核心的完整IDM运营模式，并将这一模式应用于公司每一个产品品类的运营中，确保了公司单品类冠军战略的稳步实施。通过IDM模式，公司能够为下游客户提供更高附加值的产品，利用先进的技术方案确保公司的竞争优势和盈利能力。
调整盈利预测，维持“买入”评级
基于2024年第一季度至第三季度的业绩表现以及内外需的不确定性等因素，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为1元、1.1元和1.3元（原预测值为1.2元、1.4元和1.6元），市盈率（PE）分别为22倍、19倍和16倍。
风险提示：业务结构单一风险；政策与法规风险；技术更新换代风险。
