杭州银行三季报解读：息差稳定回升，资产质量彰显实力
杭州银行(600926)
最新动态：杭州银行于2024年发布三季度财务报告。在报告期内，该行营业收入达到284.94亿元，同比增长3.87%；归属于母公司的净利润达到138.70亿元，同比增长18.63%；加权平均ROE（未年化）为13.51%，同比增长0.39个百分点。截至2024年9月末，不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为543.25%。
凭借区域经济的相对优势和较强的资产投放能力，截至2024年第三季度末，杭州银行的总资产超过2万亿元，同比增长9.58%。其中，贷款总额达到0.91万亿元，同比增长12.77%，贷款占比为45.11%，同比增长1.28个百分点；存款总额为1.18万亿元，同比增长12.59%。在整体融资需求疲软的环境下，杭州银行仍保持了较快的信贷投放速度，这显示出其区域经济的优势以及挖掘客户融资需求的强大能力。
报告期内，杭州银行的营收同比增长3.87%，达到284.94亿元，其中利息净收入和中间业务收入分别为182.73亿元和29.28亿元，同比增长3.87%和-8.07%。净息差环比上升2个基点至1.46%，主要得益于负债成本的下降。
杭州银行的不良贷款率保持稳定，截至报告期末为0.76%，环比和同比均未发生变化；关注贷款率为0.59%，环比上升6个基点，同比上升19个基点，不良贷款和关注贷款的占比仍处于较低水平。拨备覆盖率为543.25%，环比下降1.92个百分点，同比下降7.98个百分点；拨贷比为4.12%，环比下降2个基点，同比下降13个基点。充足的拨备安全垫和较强的风险抵补能力为银行提供了坚实的保障。
投资建议：鉴于杭州银行在区位优势和对公客户开拓方面的潜力，以及息差回稳对利息净收入的积极影响，预计公司未来几年营业收入和净利润将持续增长。预计2024-2026年，公司营业收入分别为368.23亿元、391.32亿元和420.14亿元，归属于母公司的净利润分别为169.06亿元、199.23亿元和229.69亿元，每股净资产分别为22.94元、26.93元和31.48元，对应11月4日收盘价的PB估值为0.61倍、0.52倍和0.45倍。因此，维持“买入”评级。
风险提示：需关注经济复苏不及预期、资产质量下滑和信贷需求不及预期的风险。
