业绩飙升,高分红再证实力,投资者信心满满!
林洋能源(601222)
投资亮点
动态:林洋能源公布了2024年前三季度利润分配预案,截至2024年9月30日,公司未分配利润累计达20.26亿元人民币;基于对公司长期稳健运营和业务持续发展的信心,以及考虑到公司的财务状况和对股东合理回报的追求,公司计划向全体股东派发现金股利0.268元/股(含税),总额预计为5.47亿元人民币(含税),占公司2024年前三季度归母净利润的60.11%。公司业绩稳健,高分红体现了其对未来发展的信心。
三季度业绩稳健,财务状况良好:2024年前三季度,公司实现营业收入51.7亿元人民币,同比增长8.8%;归母净利润9.1亿元人民币,同比增长7%;毛利率为32.5%,同比提升0.6个百分点;归母净利率为17.6%,同比微降0.3个百分点。其中,2024年第三季度,公司实现营业收入17亿元人民币,同比增长10.6%,环比下降10.8%;归母净利润3.1亿元人民币,同比增长15.4%,环比下降18.2%;毛利率和归母净利率均保持稳定。
智能电表业务稳步推进,在手订单充足。在国内市场,公司国网中标份额稳定,截至2024年第三季度末,公司国内中标总额累计约8亿元人民币;此外,公司电能表智能制造绿色工厂已于2024年10月开工,项目设计年产能1000万台智能表计产品,建设周期12个月。公司积极拓展海外市场,子公司EGM在中东欧市场表现突出,截至2024年第三季度末,累计获得海外订单超过8亿元人民币,并在罗马尼亚、保加利亚、匈牙利等新兴市场积极布局;同时,公司与兰吉尔加强合作,持续扩大西欧和亚太市场的市场份额;在中东市场与ECC推进合作,截至2024年第三季度末,累计电表订单超过10亿元人民币,吉达合资工厂预计在2024年第四季度投产;在亚洲区域,公司紧跟央国企出海步伐,在印尼市场实现批量交付,并将拓展至东南亚其他国家。
电站业务稳定增长,第三季度电站销售收入贡献突出。报告期内,公司河北平泉风光储一体化项目中的150MW光伏成功并网,为电站销售收入作出贡献;预计2024年11月风电300MW并网,将进一步贡献业绩;截至2024年第三季度末,公司自持电站规模达到1.34GW(含187MW风电),其中2024年第三季度新增198MW。公司电站资产质量优良,江苏、安徽地区电站占比超过86%,整体消纳率达到100%。
储能业务订单加速落地,海外市场逐步突破。公司与沙特ECC合资建设的储能Pack工厂已于上半年开工,预计2024年第四季度投产。海外产品于2024年第二季度陆续完成认证,预计2024年下半年发货量达到100MWh,公司预期2025年公司海外储能出货量将达到0.8-1GWh,海外收入占比提升至25%,海外储能市场逐步突破。
盈利预测与投资评级:我们继续看好公司2024-2026年的业绩增长,预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.8亿元、13.6亿元和15.5亿元,同比增长15%、15%和14%。考虑到公司智能电表及储能业务在海外市场的持续拓展,以及新能源业务的稳定增长,我们维持“买入”评级。
风险提示:政策变动风险,市场竞争加剧等。