“Q3业绩飙升，臂式产品市场前景广阔，放量趋势再升级！”
浙江鼎力(603338)
事件描述
公司近期公布了2024年三季度的业绩报告，报告显示，在2024年前三季度，公司实现了营业收入61.34亿元，同比增长29.35%；归属于母公司的净利润为14.60亿元，同比增长12.91%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润达到14.82亿元，同比增长19.42%。
事件点评
公司在第三季度的业绩表现出色，盈利能力显著增强。从季度数据来看，公司第一季度至第三季度分别实现了14.52亿元、24.08亿元和22.74亿元的营业收入，同比增速分别为11.53%、34.00%和38.37%。其中，第二季度和第三季度的收入增长主要得益于CMEC并表效应。公司第三季度的净利润同比增长37.72%，单季度净利率高达27.97%，环比上半年提升了6.61个百分点。这一增长主要得益于毛利率的提升以及公允价值变动损失和财务费用的减少。
毛利率略有下降，费用率微增。在2024年前三季度，公司的毛利率同比下降1.51个百分点至36.16%，主要受到海运费上涨的影响。然而，随着五期工厂产能的逐步提升，臂式产品的成本有望进一步降低。费用率方面，公司的期间费用率同比增长0.39个百分点至6.47%，其中销售费用率下降1.84个百分点至2.24%，管理费用率上升0.21个百分点至2.32%，财务费用率上升2.22个百分点至-1.04%，研发费用率下降0.20个百分点至2.94%。
五期工厂投产，臂式产品有望持续放量。公司投资的项目“年产4,000台大型智能高位高空平台项目”已完工，目前正处于产能爬坡阶段。该项目的产品具有更高的高度和更大的载重能力，有助于丰富公司的产品线，增强其差异化优势，优化产品结构，提升技术水平及产能规模。
创新驱动成长，持续打造差异化产品。公司坚持以自主研发和科技创新为长期稳健发展的核心动力，除了通用型产品外，还开发出多种差异化产品，如轨道高空车、玻璃吸盘车等，以满足不同客户在不同应用场景的需求。公司产品持续创新，不断开拓新的高空作业应用场景和领域。未来，公司计划推出更多拥有自主知识产权的高附加值、差异化、电动化和智能化高端新产品，进一步优化产品结构，探索新的增长动力。
盈利预测与估值
预计公司2024年至2026年的营业收入分别为80.76亿元、97.96亿元和110.24亿元，同比增速分别为27.95%、21.30%和12.53%；净利润分别为21.02亿元、25.11亿元和29.59亿元，同比增速分别为12.56%、19.47%和17.84%。据此，公司2024年至2026年的市盈率分别为12.80、10.71和9.09，维持“买入”评级。
风险提示：
市场竞争加剧的风险、汇率波动的风险、新品开发与市场拓展不及预期的风险。
