上半年业绩飙升，盈利能力惊艳提升！
启航信息科技(301000)
投资亮点：
公司近期公布了2024年中报，上半年业绩呈现显著增长。2024年上半年公司营收达到3.40亿元，同比增长18.32%，归属于母公司的净利润为0.78亿元，同比增长55.20%，扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.65亿元，同比增长52.96%。公司上半年的业绩实现了高速增长；毛利率提升至35.38%，同比提高4.08个百分点，净利率达到22.77%，同比提高5.41个百分点。2024年上半年，得益于毛利率的显著提升，公司的盈利能力得到了显著增强。我们认为，这主要得益于公司在项目储备上的充分准备和通过精益化管理严格控制成本，以及多个主要项目陆续转入量产，公司业务有望持续向好的方向发展。
2024年第二季度，公司业绩表现同样出色。第二季度营收为1.82亿元，同比增长16.73%，环比增长15.35%，归属于母公司的净利润为0.42亿元，同比增长41.72%，环比增长18.49%。公司第二季度的营收和净利润均实现了同比和环比的大幅增长；毛利率为35.67%，同比提高3.19个百分点，环比提高0.62个百分点，净利率为23.06%，同比提高4.07个百分点，环比提高0.61个百分点。公司第二季度的盈利能力表现同样十分亮眼。
公司推出股权激励方案，助力公司长远发展。公司发布了《2024年限制性股票激励计划（草案）》，该计划拟向激励对象授予149.60万股限制性股票，约占公司股本总额的0.62%。其中，首次授予125.60万股，约占公司股本总额的0.52%，占拟授予总量的83.96%；预留24.00万股，约占公司股本总额的0.10%，占拟授予总量的16.04%。激励对象包括公司现任中层管理人员和核心技术（业务）人员。根据该方案，2024-2026年三个会计年度的考核触发值和目标值分别为当年归属于母公司净利润的增速达到15%、21%、33%，以及20%、44%、73%，对应的净利润分别为1.19、1.25和1.37亿元，以及1.24、1.49和1.79亿元。本次激励计划预计摊销的总费用为804.38万元，其中2024年预计为219.72万元。我们相信，本次股权激励计划的实施将提升核心员工的积极性，助力公司长期稳定健康发展。
盈利预测与投资建议。我们预测公司2024-2026年的归属于母公司净利润分别为1.61/2.03/2.50亿元，EPS分别为0.66/0.84/1.03元。参照同行业公司估值水平，我们给予公司2024年28倍PE，对应目标价18.48元，建议给予“优于大市”评级。
风险提示。下游整车销量未达预期；原材料价格大幅上涨；新业务开发不及预期。
