2024年Q3营收飙升！下游需求复苏，创历史新高，业绩点评大揭秘
长电科技(600584)
投资亮点：
动态：公司发布了2024年第三季度的营收简要报告。公司预计2024年第三季度的合并营业收入将达到约94.9亿元人民币，同比去年同期的合并营业收入增长了大约14.9%，与第二季度的合并营业收入相比，环比增长了约9.8%。
分析：
得益于下游需求的复苏，公司的2024年第三季度收入达到了历史最高水平。自2024年以来，随着消费市场需求的稳定、存储器市场的回暖，以及人工智能与高性能计算等热点应用领域的推动，全球半导体市场重新回到了增长轨道。根据WSTS的数据，2024年上半年全球半导体销售额达到了2,908亿美元，同比增长了18.1%，其中中国半导体销售额为872.3亿美元，同比增长了25.28%，增速超过了全球平均水平。得益于下游需求的复苏，公司的稼动率呈现出逐季改善的趋势，推动了第三季度的营收创下了历史新高。具体来看，公司预计2024年第三季度的合并营业收入约为94.9亿元人民币，同比增长约14.9%，环比增长约9.8%，但由于汇率波动的因素，环比增速有所减缓；公司2024年1月至9月的合并营业收入预计将达到约249.8亿元人民币，同比去年同期的合并营业收入增加了约22.3%。
技术布局全面，专注于高性能封装技术的增值应用推动企业成长。作为全球封装测试领域的领军企业，公司拥有全面的技术布局，掌握了全球领先的封装技术，包括FC（倒装）、EWLB（嵌入式晶圆级球栅阵列）、TSV（硅通孔封装技术）、SIP（系统级封装）、PIP（堆叠组装）、POP（堆叠封装）、Fanout（扇出）、Bumping（凸块技术）等，并持续加大研发投入，为先进封装领域的发展提供了坚实的支持。近年来，公司一直专注于高性能封装技术的增值应用，加大对汽车电子、高性能计算、存储、5G通信等领域的战略布局，从而进一步提升了核心竞争力。
公司封装测试领域龙头地位稳固，有望持续受益于下游需求回暖和产品附加值提升。根据ChipInsights的数据，2023年全球委外封装测试市场占有率排名中，长电科技在OSAT厂商中位居全球第三，中国大陆第一，全球市占率约为10.27%。作为全球封装测试领域的领军企业，公司在品牌影响力、生产规模、技术实力和运营效率等方面具有明显优势，未来有望持续受益于下游需求回暖带来的工厂稼动率提升，以及算力、存储、汽车电子等高附加值领域发展带来的盈利能力提升。
投资建议：预计公司2024-2025年的每股收益分别为1.13元和1.68元，对应的市盈率分别为34.80倍和23.41倍，维持“买入”评级。
风险提示：存在下游需求复苏不及预期的风险、行业价格竞争加剧的风险。
