XBC订单量飙升，行业技术革新领军者！
帝尔激光（300776）
最新动态：2024年10月7日，帝尔激光及其子公司与行业内的光伏巨头及其关联企业正式签订了《采购合同》，总金额高达12.3亿元人民币（未含税费），这一金额占到了公司2023年度审计后的主营业务收入的76.4%。合同内容主要涉及“激光设备及改造”项目。
订单量再创新高，推动光伏技术革新。此次获得的订单涉及N型BC激光设备，包括改造和新增设备，其价值量相比TOPCon激光设备有了显著提升。预计该订单将从2024年第四季度开始交付，到2025年第一季度将达到量产并完成所有交付任务。这一订单的达成，继公司上半年的TOPConLif设备订单后，在XBC激光新工艺领域又取得了重要突破，标志着光伏行业技术水平的进一步提升。
华能集团首次设立BC组件独立标段，BC组件市场迎来新机遇。2024年8月15日，华能集团发布了2024年光伏组件（第二批）框架协议采购招标公告，其中首次设立了BC组件的独立标段，规模达到1吉瓦。这预示着BC组件专项集采可能成为常态，BC组件市场拐点已然显现。
多线发展，致力于成为市场领先的阿尔法。公司目前在光伏电池激光技术、光伏组件激光设备以及TGV激光微孔设备等多个领域稳步推进。（1）光伏电池激光技术方面，公司的TOPCon激光诱导烧结（LIF）设备能够有效提升电池转换效率，增益超过0.3%；BC激光微刻蚀系列设备实现大面积高精细化刻蚀；激光诱导退火（LIA）设备提升电池转化效率与稳定性；激光转印设备则通过非接触式表面金属化工艺显著降低成本并提高效率。（2）光伏组件激光设备采用全自动整线设计，实现了从电池片上料到组件焊接的全程自动化。（3）TGV激光微孔设备通过精密控制系统和激光改质技术，实现了对多种材质玻璃基板的微孔、微槽加工。
投资观点：考虑到光伏行业产能过剩和竞争加剧的现状，我们对公司2024-2026年的盈利预测进行了下调，预计2024-2026年归母净利润分别为5.69亿元、6.72亿元和8.45亿元（原预测分别为7.06亿元、9.53亿元和10.44亿元）。我们相信，随着光伏技术的持续迭代升级，公司凭借其领先的研发布局，未来业务有望在多个领域开花结果，因此维持“买入”评级。
风险警示：需求不及预期；海外政策风险；技术拓展可能不及预期。
