24小时业绩爆表，全面平台化战略未来潜力无限
长川科技(300604)
重要动态：长川科技公布了2024年上半年度的财务报告，报告期内公司营业收入达到15.28亿元，同比增长100.46%；归属于母公司的净利润为2.15亿元，同比增长949.29%；扣除非经常性损益后的净利润为2.08亿元，同比增长345.94%。
产品线持续拓展，测试机业务推动业绩显著增长。在2024年上半年，中国大陆集成电路行业呈现出温和复苏的态势，细分市场的客户需求明显上升。得益于国家对集成电路产业的持续关注以及公司加大研发投入，长川科技在集成电路测试领域的市场份额持续扩大，营业收入同比大幅增长。具体到产品线，公司上半年分选机销售收入4.72亿元，同比增长8.84%；测试机销售收入9.31亿元，同比增长270.31%；其中，测试机业务成为公司业绩增长的关键动力。
运营效率稳步提升，研发投入持续加大。2024年上半年，公司销售、管理和研发费用合计6.34亿元，占营收的41.47%，同比下降28.28个百分点。公司持续增加研发投入，上半年研发经费投入42,649.18万元，占营收的27.91%。公司自创立以来，专注于集成电路测试设备的研发与创新，强化技术团队建设，培养了一批技术过硬、专业互补、创新意识强的研发团队。截至2024年6月30日，公司研发人员占比达到54.07%，核心技术人员均具备半导体测试设备的专业背景和丰富经验，为公司的技术创新提供了坚实基础。
平台化战略拓展盈利空间，关键领域实现国内厂商领先。作为国内领先的半导体设备平台型企业，长川科技坚守“自主研发、技术创新”的宗旨，在测试机、分选机等中高端市场打破国外厂商的垄断，核心竞争力不断提升。公司积极优化战略布局，不仅巩固现有产品领域的优势，还重点发展探针台、高端测试机、三温分选机、AOI光学检测设备等测试设备，进一步增强了核心竞争力。此外，公司通过收购STI和长奕科技（马来西亚Exis），丰富了产品线，实现了分选机的全面覆盖，并通过与EXIS在销售渠道、研发技术等方面的协同作用，提升了公司的盈利能力和可持续发展能力。
投资观点
基于对公司未来发展的预期，我们预测公司2024至2026年的营收将分别达到32.58亿元、43.02亿元和50.19亿元，归母净利润分别为5.31亿元、7.98亿元和9.96亿元，对应PE分别为51.13倍、34.04倍和27.29倍，因此我们维持公司“买入”评级。
风险警示：需关注下游需求不及预期风险、新客户导入不及预期风险以及产品研发不及预期风险。
