24小时业绩稳中向好，模组产品表现抢眼！
唯捷创芯（688153）
最新动态：唯捷创芯公布2024年中报，2024年上半年公司营业收入达到10.72亿元，同比增长20.28%；归属于母公司的净利润为1127万元，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益的归属于母公司的净利润为-1163万元，同比亏损幅度有所收窄。具体到第二季度，公司营业收入为6.10亿元，同比增长6.5%，环比增长32%；归属于母公司的净利润为1664万元，同比增长34%，环比增长410%；扣除非经常性损益的归属于母公司的净利润为698万元，同比减少64%，环比增长137%。
市场环境改善，模组产品销量翻番。在2024年第二季度，全球智能手机市场同比增长6%，持续呈现回暖态势。从产品角度来看，2024年上半年公司射频功率放大器模组收入达到8.54亿元，同比增长7.1%，营收占比达到80%，毛利率为26.14%。其中，5G射频功率放大器模组收入为4.60亿元，占射频功率放大器模组收入的53.9%；接收端模组收入为2.18亿元，同比增长134%，营收占比为20%，毛利率为24.16%。在射频功率放大器模组收入中，超过一半来自于5G。
运营能力稳步提升，科研团队建设备受重视。2024年上半年，公司销售费用、管理费用、研发费用合计3.05亿元，占营收比例为28.46%，同比下降4.39个百分点。公司始终把研发创新作为企业发展的核心战略，致力于打造一支高素质的研发团队。截至2024年6月30日，公司研发人员总数达到331名，占公司员工比例的54.08%。2024年上半年，公司研发费用为22,216.46万元，占营业收入的20.73%。
国内领先提供射频前端整体解决方案，产品线布局完善。公司作为国内首家高集成度L-PAMiD、低压版L-PAMiD规模量产出货的企业，已经形成了一套完整的射频前端解决方案。公司的主要客户包括OPPO、vivo、荣耀、小米等知名品牌厂商，以及华勤、龙旗、闻泰等领先的ODM厂商，有望持续受益于市场增长。
投资建议：
我们预计公司2024-26年将实现营业收入分别为32.60、40.14、48.60亿元，归属于母公司的净利润分别为2.27、3.60、5.03亿元，对应PE分别为69.00、43.39、31.10倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险；新品研发不及预期风险；行业竞争加剧风险
