2024年三季报亮点解析：成本控制稳健，业绩环比持平再创新高
平煤股份(601666)
动态：在2024年10月25日，平煤股份公布了其2024年第三季度的财务报告，报告显示，前三季度归属于母公司的净利润达到了20.45亿元，相较去年同期下降了34.91%；而营业收入则为233.19亿元，同比增长了0.78%。
在第三季度的业绩方面，公司实现了与上一季度基本持平的表现。具体来看，第三季度归属于母公司的净利润为6.52亿元，同比下降27.89%，但与上一季度相比保持稳定。
在2024年前三季度，公司的产销量有所下滑，同时成本显著上升。原煤产量为2106.01万吨，同比下降了8.65%；商品煤销量为2008.18万吨，同比下降了13.09%，其中自有商品煤销量下降了16.41%。尽管商品煤的综合售价同比增长了8.17%，但吨煤销售成本也同比增长了11.05%，导致煤炭业务的毛利下降了11.24%，毛利率下降了1.8个百分点。
在第三季度，公司的销量保持稳定，而成本则有明显下降。原煤产量下降了10.83%，环比减少9.6%；商品煤销量略有上升，环比增长0.29%，自有商品煤销量下降15.28%，环比下降1.39%。吨煤售价同比增长5.56%，但环比下降9.74%，吨煤成本同比增长5.53%，环比下降13.83%。第三季度的煤炭毛利下降7.98%，毛利率则增长0.02个百分点，环比增长3.14个百分点。
控股股东增持股份，员工持股计划提升信心。2024年7月30日，公司控股股东平煤神马集团宣布计划增持3-6亿元股份，增持比例不超过公司总股本的2%，这一举措体现了对公司长期价值和未来稳定发展的信心。同年9月25日，公司宣布推出员工持股计划，计划回购股份用于此计划，涉及股份不超过2844.0万股，约占公司总股本的1.15%，旨在激发员工积极性，提升公司凝聚力和竞争力。
持续稳健分红，高股息率吸引投资者。根据公司《2023~2025年股东分红回报规划》，公司在满足现金分红条件的情况下，每年将至少分配当年合并报表可供分配利润的60%作为现金分红。基于我们对2024年归母净利润的预测以及当日市值的计算，股息率达到了5.5%，公司的股息收益值得投资者关注。
投资观点：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为23.21/25.8/28.16亿元，对应每股收益分别为0.94/1.04/1.14元，对应10月25日收盘价的市盈率分别为11/10/9倍。公司实施精煤战略，保持高比例分红，因此维持“推荐”评级。
风险警示：煤价大幅下跌；下游需求改善不及预期；政策推进不及预期。
