三季度强势反转，全年业绩看涨！
美好医疗(301363)
投资亮点：
最新公告。美好医疗在2024年的三季报中披露，前三季度营业收入达到11.57亿元，同比增长10.86%，归属于母公司的净利润为2.58亿元，同比下降14.07%，扣除非经常性损益后的净利润为2.48亿元，同比下降11.15%。其中，第三季度营业收入为4.50亿元，同比增长55.68%，归属于母公司的净利润为0.89亿元，同比增长49.91%，扣除非经常性损益后的净利润为0.85亿元，同比增长55.51%，业绩表现符合市场预期。
呼吸机业务稳健增长，医疗器械产业链布局全面。海外呼吸机组件合作客户库存逐步消化，出口需求持续回暖，常规业务推广恢复；人工耳蜗组件业务与客户合作稳定，有望在国内政策支持下持续发展；公司积极拓展高值耗材、胰岛素笔、家用及消费电子组件等新业务，依托完善的CDMO平台，多元化发展战略初见成效。
毛利率稳步提升，加大市场拓展力度。2024年前三季度，公司毛利率达到41.78%，较去年同期（41.19%）及上半年（41.03%）有所提高，主要得益于高毛利率新产品的逐步提升。同期销售费用率为2.62%，同比增长0.43个百分点，主要原因是股份支付费用增加；研发费用率为8.94%，同比增长1.28个百分点，预计与新项目的持续引入相关，有利于长期提升公司综合竞争力；财务费用为-1347.2万元，主要由于汇率变动导致汇兑损失增加。
盈利预测与评级：我们预测美好医疗2024-2026年的营业收入分别为16.83/21.08/26.55亿元，同比增速分别为25.81%/25.26%/25.94%，归属于母公司的净利润分别为3.92/5.15/6.50亿元，同比增速分别为25.06%/31.42%/26.23%，当前股价对应的市盈率分别为35/27/21倍。鉴于公司呼吸机组件业务积累成熟，从医疗器械精密组件向消费电子组件进行全方位布局，我们维持“买入”评级。
风险提示：单一客户风险、市场竞争加剧风险、新产品推广不及预期风险。
