2024年三季报亮点解析：业绩稳健增长，产品结构持续优化再创新高
安泰科技(000062)
投资亮点：
动态：10月18日，安泰科技发布了2024年第三季度报告。
分析：
2024Q3业绩稳步上升。2024Q3公司实现营业收入92.36亿元，同比增长11.23%；实现归属于母公司净利润14.92亿元，同比增长42.15%；实现扣除非经常性损益的归属于母公司净利润14.82亿元，同比增长43.67%。2024年前三季度公司累计实现营业收入258.89亿元，同比增长15.01%；累计实现归属于母公司净利润39.21亿元，同比增长26.78%；累计实现扣除非经常性损益的归属于母公司净利润39.03亿元，同比增长30.11%。这一成绩主要得益于原材料价格回落以及高附加值产品市场份额的持续扩大。
持续优化运营效率，提升盈利水平。2024年前三季度公司毛利率为38.52%，较去年同期提升2.34个百分点；净利率为18.64%，较去年同期提升1.78个百分点。这主要归功于主要原材料成本下降及高附加值产品销售比例的稳步提升。得益于规模经济效应，公司2024年前三季度销售费用率为4.78%，同比下降0.34个百分点；管理费用率为7.92%，同比下降0.12个百分点。财务费用率为-0.88%，较去年同期提升0.45个百分点，主要受汇率变动影响。公司持续增加研发投入，2024年前三季度研发费用为8.14亿元，同比增长18.34%；研发费用率为3.12%，较去年同期提升0.12个百分点。
巩固全球市场领导地位。在全球高科技材料领域，安泰科技的市场份额持续扩大，全球市场份额超过20%。公司在全球多个地区设立生产基地，旨在降低运输成本并确保全球供应能力。子公司安泰科技美国分公司2024年上半年业绩表现强劲。
产能持续扩张，产品结构持续优化。2023年公司高科技材料产量达到1.24亿平方米，加上合肥和福建项目的投资建设，公司的高科技材料产能有望进一步增加。随着汽车行业“电动化、网联化、智能化、共享化”的发展，公司智能驾驶舱材料、高性能电池材料等高附加值产品占比不断提高，较上年同期增长5.2个百分点，产品结构持续优化，推动产品平均售价持续上升。
投资建议：公司持续提升运营效率，加强供应链管理及产品质量，提高全球市场份额，并在汽车“新四化”趋势下实现产品平均售价的持续提升，量价双升推动业绩持续增长。预计公司2024-2025年的每股收益分别为2.28元、2.84元，当前股价对应PE分别为24倍、18倍，维持“买入”评级。
风险提示：全球汽车销量不及预期风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；技术升级替代风险；产能建设进度不及预期风险；海外地区政策变动风险；地缘政治事件风险等。
