前三季度扣非净利润增长8.9%，实控人承诺12个月稳守，12.3亿净利润实力见证！
九丰能源(605090)
核心观点
九丰能源在2024年前三季度展现出稳健的财务增长态势，得益于资产处置带来的丰厚收益，使得归属于母公司的净利润大幅攀升。在此期间，公司总营收为170.48亿元，同比微降12.75%，主要归因于清洁能源市场价格的下跌及LNG现货销量的减少；然而，其归属于母公司的净利润高达15.35亿元，同比增长35.69%，这得益于公司“一主两翼”业务的稳健发展和上半年船舶资产的优化，非经常性资产处置收益达到3.36亿元；扣除非常性损益后，归属于母公司的净利润为12.08亿元，同比增长2.23%。
公司在“一主两翼”战略指导下，各业务板块均取得稳健进展。在清洁能源领域，三季度吨毛利有所提升，尤其是LNG业务的毛利明显恢复；国内LNG销量增长迅速，尽管现货销量受价格波动影响有所下滑，而LPG销量保持稳定。能源服务领域，三季度天然气回收处理服务量超过11万吨，前三季度累计量约29万吨，服务性收益保持稳定；能源物流服务业绩增长显著，包括接收站基础设施窗口期服务和船舶对外运力服务。在特种气体领域，第三季度高纯度氦气销量约11万方，前三季度累计约26万方，氢气项目产能达2万方/小时，产销量分别为1768万方和5434万方。
尽管公司面临汇兑损益和其他费用的拖累，但剔除这些因素后，公司前三季度归属于母公司的净利润仍实现显著增长。此外，公司还确认了股权激励计划、员工持股计划股份支付成本费用及发行可转债的财务费用，总计0.87亿元，计入经常性损益。
公司实控人承诺，在所持股份上市流通后12个月内不减持。具体而言，张建国先生和蔡丽红女士直接持有或涉及的3.22亿股（约占公司总股本的50.42%）自2024年11月25日起12个月内，不会通过二级市场的集中竞价或大宗交易方式进行减持。
需要注意的是，气价波动、下游需求减弱以及项目进度不及预期等因素可能给公司带来风险。
基于公司的业绩表现和未来发展前景，我们维持对其的盈利预测，并给予“优于大市”的投资评级。预计公司2024-2026年的归属于母公司净利润分别为17.8/17.9/20.1亿元，同比增速为36%/1%/12%，对应当前股价的市盈率分别为9.8/9.7/8.7倍，维持“优于大市”评级。
