“2024三季报亮点解析：净利润飙升创新高，橡胶装备订单量持续攀升引发关注！”
软控股份(002073)
动态：
在2024年10月24日，软控股份揭晓了其2024年第三季度的业绩报告：本季度内，公司营业收入达到48.79亿元，较上年同期增长了32.67%；归属于上市公司股东的净利润为3.43亿元，同比增长了63.80%；加权平均净资产收益率为6.32%，同比提高了2.13个百分点。尽管销售毛利率为24.32%，同比下降了1.59个百分点，但销售净利率达到了8.35%，同比提升了1.26个百分点。
在2024Q3，公司的营收为16.53亿元，同比增长了33.71%，环比下降了6.09%；归属于母公司的净利润为1.51亿元，同比增长了32.28%，环比增长了22.53%；ROE为2.73%，同比增加了0.44个百分点，环比增长了0.45个百分点。销售毛利率为27.07%，同比下降了2.21个百分点，但环比增长了2.21个百分点；销售净利率为10.94%，同比下降了0.16个百分点，但环比增加了2.92个百分点。
投资亮点：
橡胶装备与新材料业务齐头并进，三季度净利润再创新高
在2024Q3，公司的营收增加了4.17亿元，同比增长，环比减少了1.07亿元；归属于母公司的净利润增加了0.37亿元，同比增长，环比增加了0.28亿元；实现毛利润4.48亿元，同比增长0.85亿元，环比增加了0.10亿元；投资净收益为0.20亿元，环比增加了0.14亿元，预计主要来自理财收益；资产减值损失环比减少了3062万元，预计主要由于存货跌价损失及合同履约成本减值损失减少；信用减值损失环比减少了0.18亿元，主要由于本期计提的各类坏账准备减少。2024年前三季度，公司营收同比增长显著，归母净利润逐季提升，这得益于国内轮胎企业海外投资的活跃，橡胶装备业务稳步增长，公司新产品、新技术的不断推出，订单量持续增加，项目交付能力增强；同时，橡胶新材料业务的产销规模扩大，营收增长带动盈利能力提升。
费用方面，2024Q3公司销售、管理、研发、财务费用分别为0.39、1.07、1.04、0.16亿元，同比分别增加、减少、增加、增加，环比分别减少、减少、增加、减少。
订单量保持良好增长势头，看好公司全年业绩增长
自2023年第四季度起，国内轮胎企业纷纷开展海外投资，推动新一轮的投资热潮。在产业升级和市场竞争中，中国轮胎品牌有望提升国际地位，抢占全球市场，成为全球轮胎行业的重要领导者。我们看好公司2024年全年新签订单总量的增长。2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达到3.51亿元，同比增长43.66%，主要由于业务订单增长和客户预收款增加。截至2024年三季度末，公司合同负债达到47.50亿元，订单充足，为未来收入奠定基础。此外，橡胶新材料业务方面，根据软控股份微信公众平台，2024年9月29日，盘锦伊科思15万吨/年碳五分离装置竣工投产。由于收入确认主要依据项目验收，验收工作在四季度较多，我们看好公司2024年四季度业绩增长。
在越南和柬埔寨投资建设模具工厂，满足海外市场需求
公司近年来持续稳步推进中高端和国际化的战略，目前营销网络已覆盖欧洲、美洲、亚洲、非洲等多个国家和地区。公司海外本土化的技术和服务团队建设成效显著，可辐射全球60多个国家和地区的500多家客户，并与众多高端轮胎企业建立了战略合作伙伴关系。客户对公司的认可和信任不断增强。2024年6月12日，公司宣布将在越南和柬埔寨投资建厂。软控股份全资子公司软控机电计划在越南投资建设软控联合科技（越南）有限公司项目，总投资约1.07亿元人民币。全资子公司软控机电计划在柬埔寨投资建设软控联合科技（柬埔寨）有限公司项目，总投资约2797万元人民币。柬埔寨项目预计14个月完工，预计将增加公司模具产品的产销量，提升销售收入，预计将增加年净利润约300万元。越南项目预计18个月完工，预计将增加公司模具产品的产销量，提升销售收入，预计将增加年净利润约1000万元。随着项目的逐步达产，营业收入和净利润规模将逐步增加。
盈利预测与投资评级
预计公司2024-2026年营业收入分别为78.40、105.40、110.40亿元，归母净利润分别为5.25、7.82、8.61亿元，对应PE分别为15、10、9倍。公司作为全球橡胶设备龙头企业，多项目有序推进，业务规模、签单率、客户结构持续优化，看好公司成长性，维持“买入”评级。
风险提示
政策落地情况、新产能建设进度不达预期、新产能业绩贡献不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行等风险。
