AI驱动行业革新浪潮，国内市场需求回暖在即，静待爆发式增长！
海康威视(002415)
事件：
近日，海康威视公布了2024年三季报。报告显示，2024年前三季度，公司实现营收649.91亿元，同比增长6.06%；归属于上市公司股东的净利润为81.08亿元，同比下降8.40%。
平安观点：
从整体来看，2024年前三季度，我国市场需求相对较弱，而海外市场则保持了平稳态势。具体来说，2024年前三季度，公司营收649.91亿元，同比增长6.06%；归属于上市公司股东的净利润81.08亿元，同比下降8.40%。扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润为81.51亿元，同比下降3.67%。其中，2024年第三季度，公司营收237.82亿元，同比增长0.33%；归属于上市公司股东的净利润30.44亿元，同比下降13.37%。从行业角度来看，受光伏、锂电等行业投资扩产放缓的影响，工业企业增长承压；而文体卫、教育、电力等行业则继续保持增长。在费用方面，2024年前三季度，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为13.37%（同比增长0.8个百分点）、iFinD，平安证券研究所
支持对第三方数据存储管理系统或数据格式的接入；提供的物联数据治理工具支持对多厂商、多类型物联设备的要素治理和点位布建评价；数据服务接口为业务应用的开发提供支撑。
AI引领行业变革，公司持续推动创新业务发展：智能物联作为一种基础能力，为人与物、物与物提供相连接、相交互的可能性。在安防智能化升级趋势下，产业的核心竞争力逐步转变为技术架构以及解决方案的落地能力。拥有深厚技术实力的企业将保持与行业变革同步，行业门槛提高使得产业集中度有望进一步提升，行业格局持续优化。同时，随着人工智能技术的发展，计算机对视频图像的处理技术将极大地提高视频监控的使用效率和大数据价值的利用率。摄像机采集图像的功能将不再受限于安全防范目的。因此，“人工智能+安防”在帮助客户提升业务效率的同时，也极大地拓展了视频技术实现业务管理需求的市场空间。在数据为王的时代，公司拥有巨量的数据资源，在安防智能化变革中将拥有绝对的天然优势。另外，海康威视在基础算力和大模型建设上进行了大量的投入和积累，相关能力不仅在硬件产品、软件产品中得到应用，也落地到包括海康威视AI开放平台等面向用户的算法训练中。
投资建议：公司作为全球领先的安防监控产品及内容服务提供商，产品及服务已实现视频监控系统所有主要设备的全覆盖。
考虑到国内市场需求整体偏弱，我们下调了公司盈利预测。预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为144.67/163.77/186.55亿元（原预测值为155.67/178.66/206.49亿元），对应PE为20/17/15倍。鉴于公司当前估值仍具有吸引力，我们维持公司“推荐”评级。
风险提示：1）技术更替风险：随着云计算、大数据、人工智能等技术的不断演进，行业业务和应用需求可能会随之演变。
