2024年三季报揭秘：业绩再攀高峰，盈利能力持续飙升！
华测导航(300627)
最新消息：华测导航于2024年三季报正式对外公布，报告显示，公司第三季度营业总收入达到22.68亿元，较去年同期增长24.22%，归属于母公司的净利润为3.9亿元，同比增长37.84%。
华测导航在第三季度的营收和利润继续保持高速且高质量的同比增长态势，毛利率水平也有所提升。根据三季报数据，2024年第三季度公司营业收入为7.83亿元，较2023年同期增长26.90%，归母净利润为1.38亿元，同比增长29.42%。此外，公司第三季度的毛利率达到了60.59%，较去年同期的58.64%提升了1.95个百分点，环比第二季度提升了1.09个百分点。
华测导航持续拓展海外市场，预计将进一步扩大利润空间。自2020年以来，公司海外业务收入占比逐年上升，从2020年的14.05%增长至2021年的16.55%，再到2022年的21.80%，以及2023年的26.85%。截至2024年上半年，海外收入占比已超过30%，显示出公司海外市场拓展的显著成果。我们认为，公司对海外市场的持续深度投入有望进一步拉长其成长曲线，同时，海外市场收入占比的提升也可能对公司毛利率水平产生正面影响，从而进一步拓宽公司的盈利空间。
华测导航在自动家私与低空经济领域的深度布局，有望为公司带来新的增长点。公司凭借其在组合导航算法领域的核心技术优势，开发了多种高精度导航定位产品，能够满足自动驾驶、无人驾驶车辆、智能物流等领域的需求。目前，公司已与阿里巴巴、踏歌智行、西井等企业在低速机器人、矿车、港口、物流自动驾驶等领域建立了合作关系，并在乘用车自动驾驶业务上取得突破，成为多家车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商，并已实现批量交付，预计将为公司带来新的业绩增长。此外，公司还在低空经济领域积极布局，凭借其在导航定位技术上的积累，有望为低空经济领域提供全面的解决方案，并可能在激光雷达和无人机领域取得进一步发展。
投资观点：我们认为，华测导航凭借其国内外市场的布局，未来有望继续保持高速高质量发展。预计公司2024-2026年归母净利润有望分别达到5.50亿元、6.62亿元和8.86亿元，对应的PE倍数分别为37倍、31倍和23倍。我们认为，公司海外市场的持续增长以及自动驾驶卫惯组合终端产品的市场拓展，将为公司带来更高的成长性。因此，我们维持对公司的“推荐”评级。
风险因素：需关注下游客户拓展进度是否能够达到预期；公司海外市场拓展进度是否能够达到预期。
