盈利飙升，财务状况全面好转，惊喜连连！
温氏股份(300498)
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近日，温氏股份公布了2024年的三季度报告，报告显示，在前三季度内，公司实现了营业收入754.19亿元，同比增长16.56%，实现了归属于母公司的净利润64.08亿元，实现了扭亏为盈；具体到第三季度，公司营业收入达到286.62亿元，同比增长21.95%，归母净利润更是达到了50.81亿元，同比增长了3097.03%。这主要得益于三季度猪价的大幅上涨以及公司养殖成本的持续降低，使得公司盈利能力显著提升，财务状况得到明显改善。
市场分析：周期性上涨，成本优化
在生猪养殖方面，公司前三季度共出栏生猪2156.19万头，同比增长17.66%，其中第三季度出栏生猪718.78万头，同比增长9.9%。公司2024年的出栏目标设定在3000万至3300万头之间，预计第四季度将加快出栏步伐。三季度猪价上涨迅速，公司出栏均价为19.48元，同比增长23.65%，环比增长19.02%。同时，公司养殖成本持续降低，截至8月已降至每斤6.9元。在量价齐增和成本下降的双重作用下，预计三季度生猪养殖业务为公司贡献利润超过45亿元。
在肉鸡养殖方面，尽管消费市场仍然疲软，公司肉鸡售价在三季度继续下降，均价为13.14元/公斤，同比下降10.5%，环比下降3.2%。然而，在饲料价格下跌等因素的推动下，公司肉鸡养殖成本显著下降，从年初的13元/公斤降至12元/公斤以下，预计三季度肉鸡单羽盈利可达2.5元左右。此外，公司三季度肉鸡出栏量达到3.23亿羽，同比增长4.7%。
财务状况稳健。截至三季度末，公司资产负债率降至54.86%，较二季度末下降了4.09个百分点；同时，公司持有货币资金及交易性金融资产共计97.15亿元，较二季度增加了16.38亿元。公司的资金压力得到了显著缓解。
未来展望：持续看好，维持“买入”评级
鉴于猪价上涨空间有限，且公司在降本增效方面的成果显著，预计四季度将继续实现良好的利润。预计公司2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为1.49元、1.89元和1.86元。公司的成本优势明显，因此维持“买入”评级。
风险提示：动物疫情风险，市场需求不及预期风险
