海外订单加速增长，企业盈利能力再攀新高！
中国海诚(002116)
动态：公司揭晓2024年三季报。2024年上半财年，公司营业收入达到42.92亿元，同比增长2.05%；归属于母公司净利润为2.13亿元，同比增长8.12%。
业绩保持稳定增长。2024年前三季度，公司营收42.92亿元，同比增长2.05%；归属于母公司净利润2.13亿元，同比增长8.12%；扣除非经常性损益后的净利润2.04亿元，同比增长13.13%。公司经营活动产生的现金流量净额为-0.63亿元，同比增加1.49亿元，由于市场环境影响，公司现金流有所减缓。公司应收账款余额为8.75亿元，同比增长2.77亿元，主要由于工程结算导致。
盈利能力有所增强，资产负债率下降。2024年前三季度，公司毛利率为14.96%，同比提高1.22个百分点；净利率为4.97%，同比提高0.28个百分点。期间费用率为8.76%，同比提高0.25个百分点。销售费用率为0.52%，同比降低0.01个百分点。管理费用率为5.36%，同比提高0.13个百分点。财务费用率为-1.08%，同比降低0.39个百分点。研发费用率为3.96%，同比提高0.52个百分点。摊薄每股收益为8.87元，同比降低0.16个百分点。公司资产负债率为60.43%，同比下降6.3个百分点。
医药行业订单实现高速增长，海外订单增长迅速。2024年前三季度，公司新签订单总额54.48亿元，同比下降3.47%。其中，工程总承包业务新签订单40.59亿元，同比增长11.99%；设计业务新签订单8.79亿元，同比下降33.87%；监理业务新签订单3.99亿元，同比下降27.55%；咨询业务新签订单1.11亿元，同比下降20.57%。按行业分类，制浆造纸业务新签订单17.51亿元，同比增长21.36%；食品发酵业务新签合同11.2亿元，同比增长30.95%；新能源新材料新签订单6.94亿元，同比下降1.75%；日用化工新签订单4.75亿元，同比增长0.07%；医药新签订单4.74亿元，同比增长224.87%；民建公建新签订单4.60亿元，同比下降30.8%；环保业务新签订单3.05亿元，同比下降60.68%。境内新签订单42.33亿元，同比下降14.98%；境外新签订单12.16亿元，同比增长82.53%。
投资观点：预计公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为3.36/3.57/3.94亿元，同比增长8.41%/6.13%/10.40%，对应市盈率分别为15.43/14.54/13.17倍。维持“推荐”评级。
风险警示：需关注固定资产投资下滑风险；新签订单可能不及预期风险；应收账款回收可能不及预期风险。
