Q3业绩再攀高峰，业务多元发展展现强劲增长势头
云意电气(300304)
事件概述
公司公布了2024年三季度的财务报告，显示2024年前三季度总营收达到了15.56亿元，同比增长了31.77%；归属于母公司的净利润为3.07亿元，同比增长了31.27%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为2.80亿元，同比增长了64.46%。
投资摘要
2024年前三季度和每个季度的归母净利润都保持了约30%的同比增长，毛利率保持在30%的水平。在2024年第三季度，公司的单季营收为5.30亿元，同比增长了16.27%；归母净利润为0.97亿元，同比增长了32.74%。这一成绩得益于公司在成熟业务稳健发展的基础上，积极拓展智能雨刮系统、传感器类产品和半导体功率器件等业务板块，不断提升市场份额，并加快海外市场的布局。第三季度的毛利率为31.78%，同比提高了1.73个百分点。
智能电源控制器稳健发展，产业链垂直整合优势显著。公司智能电源控制器业务的产品涵盖整流器和调节器，主要应用于传统燃油车。产品质量上乘，能够直接替代国际同类产品。公司在产业链垂直整合方面处于领先地位，拥有成熟的车用大功率二极管制备能力和车用精密支架注塑成型工艺能力，其综合成本较国际同行更具优势。此外，公司在微特电机无刷控制器领域也有布局，这有望为公司业绩的稳健增长提供支撑。
氮氧传感器海外售后市场份额提升，半导体功率器件快速放量。公司的产品主要应用于柴油车，技术壁垒较高。公司掌握了陶瓷芯高温共烧、底层控制算法及芯片开发等核心技术，突破了国外技术的封锁。目前，公司产品在欧美等海外售后市场的份额不断提升，未来将继续加强产业链的垂直整合，加快海外前装市场和全球售后市场的份额拓展。此外，公司半导体功率器件等业务规模也迎来了快速的增长，多个成长业务领域开花结果。
投资建议
预计公司2024至2026年的营收分别为21.80亿元、28.55亿元和36.69亿元，同比增长率分别为30.46%、30.96%和28.49%；归属于母公司的净利润分别为4.18亿元、5.43亿元和7.01亿元，同比增长率分别为37.07%、29.94%和29.08%。截至2024年10月25日收盘，公司的市盈率分别为17.12倍、13.18倍和10.21倍，维持“买入”评级。
风险提示
产品质量风险、新产品开发风险、原材料价格波动风险、国际贸易环境变化风险
